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El auge de la inteligencia artificial generativa ha lanzado una edad de oro para el diseñador de chips Nvidia (NASDAQ: NVDA) y sus inversores. El veterano de software y servicios IBM (NYSE: IBM) también se beneficia de la misma tendencia, pero de una manera muy diferente.
¿Cuál de estos titanes tecnológicos es la mejor acción de inteligencia artificial en el verano de 2024? Echemos un vistazo.
El auge de la inteligencia artificial generativa de Nvidia
Nvidia no era una historia muy emocionante antes del auge de la inteligencia artificial generativa. Hace dos años, la compañía intentaba distanciarse de la minería de criptomonedas y el interés de los consumidores en el equipo de juego de video impulsado por el bloqueo estaba disminuyendo. Nvidia ya estaba enviando toneladas de chips aceleradores de IA entre bastidores, pero con poco entusiasmo porque nadie había visto ChatGPT todavía. Si algo, la participación de Nvidia en los sistemas de vehículos autónomos parecía ser un catalizador de crecimiento prometedor en ese momento.
Oh, cómo han cambiado los tiempos.
Es de conocimiento común que el cerebro artificial de ChatGPT fue construido alrededor de los chips de Nvidia, y la compañía rápidamente se convirtió en el proveedor preferido de hardware acelerador de IA. Una tarjeta aceleradora Nvidia A100, H100 o L40S cuesta entre $8,000 y $30,000. Se necesitan decenas de miles de estos productos para entrenar un modelo de lenguaje grande (LLM) moderno. Esas ventas de chips vienen en grandes y lucrativos lotes.
Por lo tanto, las ventas de Nvidia aumentaron un 262% interanual en el informe del primer trimestre de mayo. Las ventas de centros de datos, que incluyen los aceleradores de IA mencionados anteriormente, representaron el 87% de estas ventas. Eso es un aumento desde el 60% en el período del año anterior y el 45% el año anterior a ese.
Como resultado, las ganancias y los flujos de efectivo de Nvidia están aumentando rápidamente. Lo mismo ocurre con el precio de las acciones. Los inversores de Nvidia han disfrutado de una multiplicación de diez veces de sus participaciones desde los mínimos de hace dos años en octubre de 2022.
Obviamente, la acción está subiendo por una buena razón, pero el entusiasmo por la IA parece un poco sobrecalentado. Ya sea que se mire el precio de las ventas, el precio de las ganancias o el precio de los flujos de efectivo libres, Nvidia está cotizando muy por encima de sus promedios de ratios de valoración a largo plazo.
En resumen, Nvidia parece sobrevaluada a pesar de sus crecientes cifras financieras. Volvería a comprar si la acción cayera dramáticamente, pero vendí algunas de mis ganancias de Nvidia en la primavera y ahora no es más que una idea de “mantener”.
Cómo el drástico cambio de estrategia de IBM está dando frutos
A diferencia de Nvidia, Big Blue no es un proveedor de hardware en estos días. Quiero decir, sus sistemas mainframe únicos todavía proporcionan cierta exposición al lado del hardware del mundo tecnológico, pero la compañía en su conjunto se ha centrado en el software y los servicios.
Gracias a su enfoque exclusivo en clientes de clase empresarial, el mercado fue un poco lento para darle crédito a IBM por sus perspectivas de IA. Los clientes a escala empresarial deben someter nuevas herramientas de software a pruebas de rendimiento, seguridad e integración mientras también buscan aprobaciones de presupuesto de varias capas de gestión. Se necesita tiempo, pero los contratos resultantes tienden a ser sólidos y duraderos.
Esa es la situación actual de la compañía. Muchos procesos de prueba y aprobaciones han concluido y IBM está comenzando a generar ventas serias de sus soluciones de IA bajo la marca Watson.
En el informe del segundo trimestre de julio, IBM reportó $2 mil millones en pedidos de IA generativa, frente a cero hace un año cuando se lanzó el servicio subyacente de watsonx en el verano de 2023. La administración elevó su guía de crecimiento de software para todo el año de un solo dígito medio a un solo dígito alto, un impulso impresionante ya que más del 80% de las ventas de software de IBM están vinculadas a contratos de varios años. Y el CEO Arvind Krishna espera que esa tasa de crecimiento se eleve a territorio de dos dígitos en 2025 y más allá.
El crecimiento de IA de Big Blue es más suave que el de Nvidia, pero también espero que tenga más sostenibilidad. Ráfagas repentinas de ventas de chips son una cosa. Una marea creciente de contratos de software a largo plazo es otro asunto. Preferiría invertir en la quema más lenta con consecuencias más duraderas.
Y luego está el ángulo de la valoración. Junto a los múltiplos elevados de Nvidia, los ratios de valoración de IBM parecen una ganga:
Gráfico de la relación precio/ventas de NVDA
Por qué IBM es una mejor acción de IA para comprar hoy que Nvidia
Todavía tengo algunas de mis antiguas acciones de Nvidia, pero no estoy buscando comprar más en este momento. El nuevo dinero es mucho más probable que vaya a mi posición de IBM en su lugar, ya que ese titán tecnológico sigue pareciendo subvaluado.
Wall Street es lento para perdonar a IBM por un cambio de estrategia de una década, aunque yo argumentaría que fue exactamente el movimiento correcto en el momento adecuado. Los próximos años deberían mostrar a los inversores qué tan bien funcionará el nuevo enfoque en software, servicios, computación en la nube e IA a largo plazo. Esta es una excelente acción de IA para comprar ahora y mantener durante décadas.
Y al mismo tiempo, Nvidia parece estar encaminada hacia una fuerte corrección de precios. Llámame de vuelta cuando esa acción haya bajado al menos un 30% y preferiblemente aún más.
Si bien el crecimiento rápido de Nvidia es impresionante, su valoración es demasiado alta. Mientras tanto, IBM ofrece una historia de crecimiento más estable a medida que su radical cambio de estrategia comienza a dar frutos, lo que lo convierte en una opción atractiva para nuevas inversiones.
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Anders Bylund tiene posiciones en International Business Machines y Nvidia. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Nvidia. The Motley Fool recomienda International Business Machines. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Mejor Acción de Inteligencia Artificial (IA): Nvidia vs. IBM fue publicado originalmente por The Motley Fool
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