Durante más de un siglo, Wall Street ha sido una máquina generadora de riqueza. Aunque otras clases de activos han ofrecido rendimientos nominales positivos, incluyendo bonos, viviendas y varios productos básicos, como el oro, ninguno se acerca al rendimiento total anualizado de las acciones, incluidos los dividendos, durante el último siglo.
Aunque hay miles de empresas cotizadas en bolsa y fondos cotizados en bolsa (ETF) para elegir, ciertas estrategias de inversión han funcionado mejor que otras históricamente. Uno de los enfoques que ha demostrado ser un ganador a largo plazo es comprar y mantener acciones de dividendos probadas en el tiempo.
Las empresas que comparten regularmente un porcentaje de sus ganancias con los inversores casi siempre son rentables de manera recurrente, y típicamente han demostrado a Wall Street su capacidad para navegar por climas económicos desafiantes. Además, las acciones de dividendos tienen la capacidad de proporcionar perspectivas de crecimiento a largo plazo transparentes. En otras palabras, no es sorprendente que las acciones de dividendos hayan aumentado su valor con el tiempo.
Lo que puede resultar sorprendente es cuánto han superado las acciones de dividendos a las que no pagan dividendos a lo largo del tiempo.
El año pasado, los asesores de inversiones de Hartford Funds publicaron un informe — El Poder de los Dividendos: Pasado, Presente y Futuro — que comparaba el rendimiento de las acciones de ingresos con las que no pagan dividendos en el último medio siglo (1973-2023), así como analizaba su volatilidad relativa al índice de referencia S&P 500. Mientras que las que no pagan dividendos generaron un modesto rendimiento anualizado del 4.27% y fueron, en promedio, un 18% más volátiles que el S&P 500, las acciones de dividendos ofrecieron un rendimiento anualizado del 9.17% con un 6% menos de volatilidad que el índice del mercado amplio.
A pesar de que el S&P 500 está muy cerca de alcanzar un máximo histórico, todavía se pueden encontrar ofertas increíbles entre las acciones de dividendos. A medida que avanzamos hacia septiembre, dos emocionantes acciones de dividendos de ultra alto rendimiento — con un rendimiento promedio del 9.02% — están pidiendo ser compradas por buscadores de ingresos oportunista.
Es hora de actuar: Enterprise Products Partners (rendimiento del 7.16%)
La primera acción de alto rendimiento que los inversores de ingresos pueden aprovechar con confianza en septiembre es la gigante energética Enterprise Products Partners (NYSE: EPD). Enterprise ha aumentado su pago anual base durante 26 años consecutivos.
Gráfico de dividendos de EPD
Para ser francos y transparentes, invertir en la industria del petróleo y gas no es para todos. La memoria del precipicio de la demanda de productos energéticos que ocurrió durante la pandemia de COVID-19 probablemente sigue fresca en la mente de la mayoría de los inversores. Afortunadamente, Enterprise pudo evitar la gran parte de esta turbulencia operativa, lo que la convierte en una sólida inversión generadora de ingresos.
A diferencia de las compañías de perforación, que suelen tener altos márgenes pero pueden ser fácilmente sacudidas por las variaciones en el precio spot del petróleo crudo, Enterprise Products Partners es una de las mayores compañías energéticas de la red de intermediación. Los proveedores de red de intermediación son efectivamente intermediarios del sector energético que poseen y operan oleoductos, almacenamiento y instalaciones de fraccionamiento.
Lo bueno de las acciones de red de intermediación de petróleo y gas es que tienden a generar flujos de efectivo operativos altamente predecibles en cualquier clima económico.
El secreto no tan sutil de Enterprise para un flujo de caja operativo transparente y predecible es que firma contratos a largo plazo y predominantemente a tarifa fija con empresas de perforación. El aspecto de “tarifa fija” de estos contratos elimina los efectos de la inflación y la volatilidad de los precios spot. A su vez, esto permite al equipo directivo de Enterprise pronosticar con precisión el flujo de caja de la compañía varios trimestres, si no años, por adelantado.
Poder saber de antemano, con precisión, cuánto flujo de caja generará Enterprise Products Partners en un año dado es crítico para el proceso de toma de decisiones de la administración. Por ejemplo, le ha dado a la administración la confianza para poner en marcha $6.7 mil millones en varios proyectos importantes, la mayoría de los cuales están vinculados a aumentar su exposición a los líquidos de gas natural.
Además, la transparencia del flujo de caja ha impulsado la estrategia de adquisiciones de bolt-on de Enterprise Products Partners. Hace solo dos semanas, Enterprise anunció su intención de adquirir Pinion Midstream por $950 millones en efectivo. Pinion es una empresa de recolección y tratamiento de gas natural en la Cuenca de Delaware de Nuevo México y Texas. Se espera que este acuerdo agregue $0.03 por unidad en flujo de caja distribuible el próximo año.
Un múltiplo de 7.5 veces el flujo de caja del próximo año, basado en el consenso de Wall Street, es un precio justo a pagar por una empresa que consistentemente está en plena forma.
Es hora de actuar: PennantPark Floating Rate Capital (rendimiento del 10.88%)
Una segunda emocionante acción de ultra alto rendimiento que los inversores en busca de ingresos deberían considerar seriamente aprovechar en septiembre es la poco conocida empresa de desarrollo empresarial (BDC) PennantPark Floating Rate Capital (NYSE: PFLT). PennantPark paga su dividendo mensualmente y su rendimiento se acerca al 11%.
Las BDC son empresas que buscan generar ingresos invirtiendo en el capital (acciones comunes/preferidas) y/o deuda de empresas de mercado medio — es decir, empresas pequeñas y no probadas típicamente.
Aunque terminó junio con casi $209 millones en acciones comunes y preferentes en su cartera, los $1.45 mil millones en valores de deuda que PennantPark Floating Rate Capital tiene lo convierten en un BDC decididamente centrado en la deuda.
Una de las ventajas más claras de ser un BDC centrado en la deuda para empresas de mercado medio es el rendimiento. Las empresas no probadas suelen tener acceso limitado a los mercados de crédito tradicionales y a los servicios financieros básicos. Cuando pueden acceder al capital, suelen pagar un rendimiento por encima del mercado por lo que toman prestado. A fecha del 30 de junio, la cartera de $1.45 mil millones en valores de deuda de PennantPark tenía un rendimiento promedio ponderado del 12.1%.
Otra ventaja de esta cartera de inversiones impulsada por la deuda es que es 100% a tasa variable. El ciclo de aumento de tasas más pronunciado ejecutado por la Reserva Federal en cuatro décadas llevó el rendimiento promedio ponderado de PennantPark en inversiones de deuda del 7.4%, a fecha del 30 de septiembre de 2021, al 12.1% informado el 30 de junio de 2024. Incluso con la expectativa de que el banco central del país inicie un ciclo de reducción de tasas este mes, este será un descenso lento en las tasas. En resumen, el rendimiento promedio ponderado de PennantPark en inversiones de deuda debería mantenerse robusto.
El equipo directivo de PennantPark también merece un reconocimiento por la forma en que ha mitigado el riesgo. Aunque PennantPark está invirtiendo en empresas más pequeñas y especulativas, su tasa de incumplimiento (morosidad) en el trimestre que terminó en junio representó solo el 1.5% de la base de costos de la cartera de la compañía.
La diversidad de inversiones es una forma en que la empresa ha evitado problemas. Incluyendo sus inversiones en acciones, tiene aproximadamente $1.66 mil millones distribuidos en 151 empresas, lo que equivale a un tamaño de inversión promedio de $11 millones. Ninguna inversión individual es lo suficientemente grande como para hundir el barco proverbial.
Asimismo, el 99.9% de su deuda se mantiene en notas garantizadas de primer gravamen. Si una o más de las empresas prestadoras de PennantPark solicitaran protección por bancarrota, los tenedores de deuda garantizada de primer gravamen están en la primera fila para el reembolso.
Un ratio precio-ganancias adelantado de 9, junto con un rendimiento de casi el 11%, es una receta para el éxito para buscadores de ingresos pacientes.
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Sean Williams tiene posiciones en PennantPark Floating Rate Capital. Motley Fool recomienda Enterprise Products Partners. Motley Fool tiene una política de divulgación.
Es hora de actuar: 2 Acciones de Dividendos de Ultra Alto Rendimiento que Están Pidiendo Ser Compradas en Septiembre fue originalmente publicado por The Motley Fool