Los mercados emergentes han estado en los titulares este año, con economías en crecimiento, poblaciones y demanda de consumidores que están captando la atención de los inversores, pero no todos los EMs son iguales. China en particular ha sido motivo de preocupación, dada la incertidumbre sobre cómo se desempeñará su economía en el futuro. George Boubouras, director gerente de investigación, inversiones y asesoramiento en K2 Asset Management con sede en Melbourne, compartió sus puntos de vista sobre China, y otros lugares, con “Street Signs Asia” de CNBC. “La economía china en su conjunto tiene algunas oportunidades. Pero, cuando lo divides todo, hay mucha complejidad y algunos problemas a los que enfrentarse”, dijo Boubouras el 2 de septiembre. Dijo que, como resultado, muchos gestores de fondos en Occidente se mostraban reacios a tener una posición sobrepesada en el país. El crecimiento del PIB de China fue del 4,7% interanual, por debajo del 5,1% estimado, y las ventas al por menor también decepcionaron. Además de las preocupaciones internas, también hay tensiones comerciales entre el país y la UE y EE. UU. que están pesando sobre el sentimiento de los inversores. El índice MSCI China, que incluye 655 de las acciones de grandes y medianas empresas del país, ha subido alrededor del 2,5% en lo que va de año, en comparación con un aumento del 7,25% en el índice MSCI World Emerging Market. La solución para un repunte en el crecimiento de China, según Boubouras, depende de dos factores: un estímulo en la demanda interna y una expansión en sus cuentas nacionales para apoyar la economía y las empresas. “Eso ayudará a cambiar el sentimiento a nivel de negocio del consumidor”, dijo. Boubouras dijo que tiene una “inclinación táctica y dinámica” en China y la juega a través de “exportadores a China, cuyas ganancias están en el mundo desarrollado”. Otros mercados emergentes Boubouras también tiene una posición infraponderada en los mercados emergentes en su conjunto, pero ve oportunidades en el sudeste asiático, India y Grecia. Refiriéndose a la India, dijo que parecía ser el “lugar donde estar” en este momento, gracias a su “robusta red de oportunidades”. “Tiene un poco de todo ahí, pero es una barrera de entrada alta para invertir en India… Pero no replicará ni reemplazará lo que el mercado de valores chino ha sido para los inversores occidentales durante muchas décadas”. El índice BSE Sensex, que representa a 30 de las empresas más grandes y más negociadas del país en la Bolsa de Bombay, ha subido alrededor del 14% en lo que va de año, mientras que el índice de referencia Nifty 50 está alrededor de un 15% más alto hasta el 5 de septiembre. En cuanto a Grecia, Boubouras dijo que su “economía se ha recuperado”, pero necesita fortalecer sus sectores más allá de la agricultura y el turismo para crecer aún más. El índice MSCI de Grecia, que incluye las principales acciones de grandes y medianas empresas del país, ha subido cerca del 13,5% en lo que va de año. La calificación crediticia de Grecia fue elevada a grado de inversión el año pasado por S & P y Fitch Ratings, mientras que Moody’s la ha mejorado a un escalón por debajo del grado de inversión. En el futuro, Boubouras tiene una recomendación sobreponderada en los mercados desarrollados y en créditos de grado de inversión. También le gustan los REITs diversificados de mercados desarrollados y las materias primas.
