En este artículo, estoy evaluando dos acciones de centros de datos: Super Micro Computer (SMCI) e IBM (IBM). Un análisis más detallado me lleva a establecer una visión bajista para Super Micro Computer y una visión neutral para IBM.
Super Micro Computer (Super Micro) fabrica servidores para la computación en la nube, centros de datos, big data, inteligencia artificial, 5G y el Internet de las cosas. También ofrece otros productos informáticos, incluida tecnología informática eficiente en energía. Mientras tanto, IBM es, por supuesto, un gigante de la computación heredado que ahora ofrece servidores para centros de datos y una amplia gama de software empresarial, equipos de red y otras necesidades informáticas.
Las acciones de Super Micro aún están un 55% más altas YTD después de caer un 52% en los últimos tres meses. Las acciones también han subido un 78% en el último año. Por otro lado, las acciones de IBM han subido un 25% en los últimos tres meses, lo que eleva su rendimiento YTD al 35%. Las acciones de ‘Big Blue’ han aumentado un 53% en el último año.
(SMCI = línea verde, IBM = línea negra)
A pesar de las diferentes actuaciones de tres meses, las valoraciones respectivas de Supermicro e IBM no están tan alejadas. Comparamos sus relaciones precio-ganancias (P/E) para evaluar sus valoraciones entre sí y la de su industria.
Para comparación, la industria de tecnología de la información cotiza a un P/E de 44,5 veces, frente a su promedio de tres años de 67,9 veces.
Super Micro Computer
Con un P/E de 21,8 veces, Super Micro Computer está operando con un descuento considerable con respecto a su sector. Sin embargo, dicho descuento parece justificado dadas las recientes novedades en la empresa. Una visión bajista parece apropiada, al menos hasta que las cosas se aclaren y recibamos algo de transparencia sobre la situación.
Un informe negativo sobre SMCI de la firma vendedora en corto Hindenburg Research levantó una serie de banderas rojas. La firma hace una variedad de acusaciones contra la empresa, incluyendo que ha manipulado sus finanzas. Hindenburg alegó problemas contables junto con transacciones no reveladas entre partes relacionadas, violaciones de sanciones y problemas con el control de exportaciones. Los vendedores en corto se benefician cuando el precio de una acción cae, por lo que pueden estar motivados para emitir informes sobre las empresas en las que hacen ventas en corto por esa razón. Sin embargo, por otro lado, Hindenburg Research tiene un historial bastante sólido y acertó en el fraude de Nikola (NKLA) en 2020.
Además, Super Micro ya ha tenido violaciones contables documentadas en el pasado, habiendo resuelto un caso anterior con la Comisión de Valores y Bolsa en 2020 por $17,5 millones. Como resultado, los inversores podrían querer mantenerse alejados de SMCI hasta que haya más transparencia disponible, especialmente después de que la empresa decidiera retrasar la publicación de su informe anual.
La historia continúa
¿Cuál es el precio objetivo para la acción de SMCI?
Super Micro Computer tiene una calificación de consenso de Mantener según una compra, 10 Mantener y una venta asignada en los últimos tres meses. Con $615,18, el precio objetivo promedio de las acciones de Super Micro Computer implica un potencial alcista del 38,44%.
Con un P/E de 23,7 veces, IBM también está operando con una valoración profundamente descontada en comparación con su sector, y también ofrece un atractivo rendimiento de dividendos. Sin embargo, una revisión de la historia de valoración de la empresa revela que las acciones están operando en la parte superior de su rango típico desde octubre de 2019. Por lo tanto, una visión neutral parece apropiada, al igual que la vigilancia de una oportunidad de compra en la caída.
Soy cauteloso con IBM en este momento debido a su valoración, aunque hay mucho que me gusta sobre esta acción. Por supuesto, IBM ha estado presente durante mucho tiempo y no va a desaparecer pronto. Es una empresa tecnológica sólida y en crecimiento, aunque no logra el nivel de aumentos de ingresos necesarios para considerarse una acción de crecimiento. Desde octubre de 2019, el rango típico de P/E de la empresa ha estado entre aproximadamente 17,5x y 25,1x. Por lo tanto, las acciones parecen un poco caras en comparación con su rango histórico, lo que sugiere que podría surgir una oportunidad de compra en la caída antes de mucho tiempo.
Sin embargo, los inversores que buscan exposición tecnológica en su cartera de dividendos pueden no encontrar una acción mejor, ya que el rendimiento de dividendos de IBM ronda el 3,1% con una saludable relación de pago del 65,4%, lo que sugiere que el dividendo es atractivo y bastante seguro. Además, IBM tiene una historia de 29 años de aumentar su dividendo anualmente, lo que mejora aún más las cosas.
Finalmente, la apreciación a largo plazo de las acciones de IBM demuestra el atractivo de la acción como una inversión de compra y retención en una cartera de dividendos. Las acciones han subido un 92% en los últimos tres años, un 101% en los últimos cinco y un 80,6% en los últimos 10. IBM ha entrado recientemente en territorio de sobrecompra con un Indicador de Fuerza Relativa de 73,8. Cualquier cosa por encima de 70 sugiere que una acción está sobrecomprada y que una corrección a la baja podría estar cerca. Simplemente esperaría a que las acciones de IBM bajen al extremo más bajo de su rango típico de P/E antes de potencialmente comprar las acciones.
¿Cuál es el precio objetivo para la acción de IBM?
IBM tiene una calificación de consenso de Mantener según cinco Compras, seis Mantener y dos Ventas asignadas en los últimos tres meses. Con $197,46, el precio objetivo promedio de las acciones de IBM implica un potencial bajista del 8,69%.
Conclusión: Bajista en SMCI, Neutral en IBM
Por un lado, Super Micro podría presentar una oportunidad de compra en la caída en este momento debido al informe del vendedor en corto. Sin embargo, generalmente donde hay humo, hay fuego, y el vendedor en corto que está apuntando a la empresa hasta ahora tiene un buen historial. El informe anual retrasado también refuerza la gran falta de transparencia y puede representar una grave violación de la confianza con los accionistas, por lo que los inversores pueden querer mantenerse alejados de Super Micro Computer en este momento.
Por otro lado, hay mucho que me gusta sobre IBM, aunque el precio de sus acciones es bastante alto, relativamente hablando. Incluso si alguien comprara acciones al precio actual, el dividendo y el potencial de apreciación a largo plazo siguen haciendo de esta una acción para comprar y mantener a largo plazo. Sin embargo, creo que podríamos ver una corrección en IBM antes de mucho tiempo, por lo que creo que es mejor esperar antes de tomar una decisión.
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