El banco central de China anunció el martes amplias medidas de estímulo monetario y apoyo al mercado inmobiliario para revivir una economía que enfrenta fuertes presiones deflacionarias y corre el riesgo de no alcanzar el objetivo de crecimiento de este año.
Las medidas más amplias de lo esperado marcan el último intento de los funcionarios chinos de restaurar la confianza en la segunda economía más grande del mundo después de una serie de datos decepcionantes en los últimos meses.
Las acciones y bonos chinos subieron y las acciones asiáticas alcanzaron máximos de 2 años y medio cuando el gobernador Pan Gongsheng anunció planes para reducir los costos de endeudamiento e inyectar más liquidez en la economía, así como para aliviar la carga de pago de hipotecas de los hogares.
“La medida probablemente llega un poco tarde, pero es mejor tarde que nunca”, dijo Gary Ng, economista senior de Natixis.
“Con una tasa de interés real elevada, un mal sentimiento y sin un repunte en el mercado inmobiliario, China necesita un entorno con tasas más bajas para impulsar la confianza.”
Pan, hablando en una conferencia de prensa junto a funcionarios de otras dos agencias regulatorias financieras, dijo que el banco central en un futuro cercano reducirá la cantidad de efectivo que los bancos deben mantener como reservas, conocidas como ratios de reserva obligatoria (RRR), en 50 puntos básicos (bps).
Eso liberaría alrededor de 1 billón de yuanes (141.93 mil millones de dólares) para nuevos préstamos, aunque la demanda de crédito ha sido excepcionalmente débil.
Dependiendo de la situación de liquidez del mercado más adelante en el año, el RRR podría reducirse aún más en 0.25-0.5 puntos porcentuales, dijo Pan.
El Banco Popular de China también reducirá la tasa de recompra a siete días, su nuevo índice de referencia, en 0.2 puntos porcentuales a 1.5%. La tasa de interés en la facilidad de préstamo a medio plazo bajará alrededor de 30 puntos básicos, y las tasas de préstamos prime en 20-25 bps.
Pan no especificó cuándo entrarán en vigor las medidas.
MEDIDAS DE CRISIS INMOBILIARIA
El paquete de apoyo al mercado inmobiliario incluyó una reducción de 50 puntos básicos en las tasas de interés promedio para hipotecas existentes, y una reducción del requisito mínimo de pago inicial al 15% en todos los tipos de viviendas, entre otras medidas.
El mercado inmobiliario de China ha estado en una severa recesión desde su pico en 2021. Una serie de promotores inmobiliarios han incumplido, dejando atrás grandes inventarios de apartamentos no deseados y una preocupante lista de proyectos no terminados.
Pekín ha eliminado muchas restricciones de compra de viviendas y ha reducido drásticamente las tasas de interés hipotecarias y los requisitos de pago inicial en respuesta, pero hasta ahora no ha logrado revivir la demanda o detener la fuerte caída de los precios de las viviendas.
La crisis inmobiliaria ha pesado mucho en la economía y ha paralizado la confianza del consumidor, dado que el 70% de los ahorros familiares están invertidos en bienes raíces.
Los datos económicos de agosto incumplieron ampliamente las expectativas, lo que añade urgencia para que los responsables de las políticas implementen más apoyo.
En el lado fiscal, los gobiernos locales han estado acelerando la emisión de bonos para ayudar a financiar proyectos de infraestructura, y los analistas esperan más medidas de estímulo en las próximas semanas para llevar el crecimiento económico de vuelta hacia el objetivo de aproximadamente el 5.0% de este año.
El analista de Capital Economics, Julian Evans-Pritchard, dijo que las medidas de este martes eran “un paso en la dirección correcta”, pero que “probablemente serían insuficientes para impulsar un cambio en el crecimiento a menos que se siguieran con un mayor apoyo fiscal”.
Bancos de inversión como Goldman Sachs, Nomura, UBS y Bank of America han reducido recientemente sus pronósticos de crecimiento para 2024.
Las últimas medidas de política china llegan después de que la Reserva Federal de Estados Unidos la semana pasada entregara un fuerte recorte de tasas, que muchos analistas vieron como proporcionando más margen de maniobra para que el PBOC alivie las condiciones monetarias sin ejercer demasiada presión sobre el yuan.
“Seguimos creyendo que todavía hay margen para un mayor alivio en los próximos meses, ya que la mayoría de los bancos centrales globales están ahora en una trayectoria de recorte de tasas”, dijo Lynn Song, economista jefe para Greater China en ING.
“Si vemos un gran impulso de política fiscal también, el impulso podría recuperarse camino al cuarto trimestre.”
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