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Los líderes de China han prometido intensificar el apoyo fiscal para la segunda economía más grande del mundo, alimentando los mercados con esperanzas de más intervención tan solo días después de que el banco central anunciara el mayor estímulo monetario desde la pandemia.
El politburó, liderado por el Presidente Xi Jinping, se comprometió el jueves a “emitir y utilizar” bonos del gobierno para implementar mejor “el papel impulsor de la inversión gubernamental”, en comentarios que llegan en un momento en que los analistas advierten que China corre el riesgo de no alcanzar su objetivo oficial de crecimiento económico este año.
Los informes de los medios estatales sobre la reunión no proporcionaron cifras para el estímulo fiscal propuesto, ni si superaría los planes existentes para la emisión a largo plazo del gobierno central y local este año.
“Deberíamos aumentar la intensidad del ajuste anticíclico de las políticas fiscal y monetaria”, citó la agencia de noticias estatal Xinhua a funcionarios diciendo.
El índice bursátil CSI 300 de China subió más del 4 por ciento el jueves, borrando por completo sus pérdidas del año. El índice de propiedades del Hang Seng Mainland, que sigue a los desarrolladores chinos listados en Hong Kong, subió más del 14 por ciento.
“Es bueno hacer este relajamiento fiscal”, dijo Winnie Wu, estratega de acciones de China en el Bank of America. “Para que la economía se expanda y aumente la actividad, cree demanda, el gobierno tendrá que apalancarse. Pero necesitamos ver los números… si esto no es suficiente, espero que haya más seguimiento en los próximos meses.”
Los mercados en Europa abrieron al alza, con el índice Stoxx 600 de la región subiendo un 1 por ciento. El Dax de Frankfurt ganó un 1,1 por ciento, mientras que el Cac 40 de París subió un 1,3 por ciento. Los respectivos sectores automotriz y de lujo de los mercados están muy expuestos a China.
La declaración del politburó sigue a medidas de esta semana del banco central y los reguladores financieros que incluyen recortes de tasas de interés y miles de millones de dólares de fondos para apuntalar el mercado de valores y fomentar recompras de acciones.
Los movimientos, que también incluyeron medidas para apoyar el mercado inmobiliario en crisis de China, hicieron subir el mercado de valores moribundo del país a medida que los inversores apostaban por un mayor apoyo estatal para las acciones.
Pero el gobierno se ha abstenido de anunciar una “bazooka” fiscal como lo hizo durante crisis pasadas, como cuando desató Rmb4tn ($570 mil millones) en 2008, desencadenando un auge que repercutió en la economía global.
El gobierno ya planeaba emitir alrededor de Rmb5tn en bonos del gobierno a largo plazo y bonos especiales del gobierno local este año, pero la mayor parte de esto estaba destinada a la inversión en infraestructura u otros proyectos.
Los economistas estiman que dado el tamaño mucho mayor del producto interno bruto de China en comparación con 2008, necesitaría gastar hasta Rmb10tn en dos años para reflar completamente la economía, con este dinero yendo a los hogares en lugar de proyectos de infraestructura o industriales de gran envergadura.
Advierten que China corre el riesgo de caer en una espiral deflacionaria completa a medida que la caída del mercado inmobiliario afecta al consumo interno incluso cuando la inversión en la fabricación aumenta.
“Una reactivación adecuada [de la economía china] implica cualquiera de estas dos cosas: una moneda mucho más débil o un estímulo fiscal muy agresivo”, dijo Homin Lee, estratega macro sénior en Lombard Odier.
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La reunión del politburó prometió brindar más apoyo a los desarrolladores y propietarios de propiedades, diciendo que el gobierno debería “promover el mercado inmobiliario para evitar que caiga y estabilizarlo”.
También enumeró áreas prioritarias como la necesidad de políticas para promover el consumo, aumentar los salarios de la clase media y de bajos ingresos, y fomentar la inversión extranjera en la fabricación.
Dijeron que los formuladores de políticas necesitaban garantizar el empleo para “grupos clave” como graduados universitarios, trabajadores migrantes que se trasladan de áreas rurales a urbanas y “personas que han escapado de la pobreza”.
Reporte adicional de Rafe Uddin en Londres