(Bloomberg) — Las acciones de Humana Inc. se desplomaron en el comercio previo a la apertura del mercado después de que la aseguradora revelara una caída en las calificaciones de calidad clave de Medicare Advantage que amenaza con reducir drásticamente los ingresos.
Alrededor de una cuarta parte de los miembros en planes que Humana administra para el programa Medicare de EE. UU. para personas mayores estaban en planes con una calificación de cuatro estrellas, frente al 94%, dijo Humana el miércoles. La compañía dijo que creía que podría haber errores en los cálculos realizados por los Centros de Servicios de Medicare y Medicaid y que había apelado algunos de los resultados.
Las acciones cayeron un 21% antes de la apertura de los mercados estadounidenses. Si eso se mantiene en la operación regular, Humana estaría listo para su mayor caída desde el 6 de enero de 2022.
El resultado sería catastrófico para la aseguradora centrada en Medicare si se mantiene. Humana ya ha visto cómo sus ganancias se ven afectadas por los costos médicos y los reembolsos más ajustados por parte del gobierno. Las aseguradoras reciben más dinero en años futuros por planes con calificaciones más altas, por lo que los recortes a las calificaciones, conocidas como estrellas, pueden hundir los ingresos.
Las calificaciones evalúan la calidad de la atención y el servicio al cliente de los planes de salud privados de Medicare que ahora cubren a más de la mitad de todas las personas en el programa. Es un cálculo de alto riesgo para las aseguradoras que generó pagos estimados de bonificación de $11.8 mil millones a las aseguradoras este año, incluidos $2.5 mil millones a Humana, según el investigador de salud KFF.
Impacto en las Ganancias
Humana podría ver un impacto en las ganancias de $9 por acción en 2026 si las calificaciones en su contrato principal de Medicare caen por debajo del nivel que gana bonificaciones, dijo un analista de Jefferies la semana pasada. La compañía confirmó en un comunicado el miércoles que ese contrato, que cubre casi la mitad de la membresía de Medicare Advantage de Humana, había caído en las calificaciones para 2025.
El recorte a las calificaciones “es mucho peor de lo que incluso los inversores bajistas creían que sería el resultado”, escribió Jared Holz de Mizuho el miércoles en una nota.
Se espera que las calificaciones no afecten las perspectivas financieras de la compañía para 2024 o 2025, dijo Humana, agregando que estaba “decepcionada con su desempeño y tiene iniciativas en marcha enfocadas en mejorar su disciplina operativa y volver a una posición líder en Stars en la industria lo antes posible”.
El recorte se suma a los obstáculos enfrentados por el CEO de Humana, Jim Rechtin, quien asumió el cargo en julio. Otras compañías han desafiado con éxito la evaluación de Medicare de sus calificaciones de calidad. Elevance Health Inc. y la organización sin fines de lucro SCAN Health Plan demandaron el año pasado a CMS por la forma en que se evaluaron sus calificaciones, recuperando finalmente el dinero en riesgo.
Continúa la historia
“Humana está explorando todas las opciones disponibles para mitigar la prevista reducción de ingresos en 2026 relacionada con sus calificaciones de 2025 en caso de que sus desafíos a los resultados no tengan éxito”, dijo la compañía en un comunicado.
Las acciones de Humana habían caído un 39% en lo que va del año hasta el cierre del martes. Eso se compara con un aumento del 20% en el S&P 500.
Negocio Más Duro
Aunque los archivos de calificaciones oficiales no se han publicado, algunas son visibles en la herramienta de búsqueda de planes de Medicare que ayuda a los consumidores a buscar cobertura. Dos grandes planes de CVS Health Corp. parecían mantener calificaciones de 4 estrellas en el sitio web, dijeron analistas de Evercore ISI el miércoles en una nota. Las acciones de CVS subieron hasta un 4.6% en la operación previa a la apertura de los mercados estadounidenses.
El programa de Medicare Advantage privado ha impulsado el crecimiento de las aseguradoras de salud de EE. UU., pero en los últimos años, los costos médicos crecientes combinados con cambios en las políticas lo han convertido en un negocio más difícil. La administración de Biden ha limitado los reembolsos, ha restringido la publicidad y el marketing agresivos, y ha restringido algunas prácticas que las aseguradoras solían utilizar para aumentar los ingresos.
El programa califica los planes cada año con nuevas calificaciones de estrellas determinadas antes de la ventana anual de inscripción que comienza el 15 de octubre. Hasta ahora, hay pocos indicios de que alguno de los rivales de Humana haya sufrido un golpe tan fuerte.
En general, los pagos de bonificaciones por calidad aumentaron de alrededor de $3 mil millones en 2015 a casi $13 mil millones el año pasado, según KFF, a medida que más personas se inscribieron en Medicare Advantage y la membresía en planes altamente calificados aumentó. Las calificaciones generales disminuyeron en 2024 después de la expiración de políticas de la era pandémica que ayudaron a mantener algunas calificaciones de calidad.
–Con la ayuda de Angel Adegbesan.
(Actualiza con contexto adicional y comentario de analistas a partir del párrafo 5.)
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