El economista Mohamed El-Erian sostiene que la Reserva Federal necesita renovar su enfoque en su lucha contra el aumento de los precios después de que el informe de empleo sorprendentemente alto de septiembre sirviera como recordatorio de que “la inflación no está muerta”.
Estos comentarios llegaron después de que las cifras del viernes superaran las estimaciones, lo que provocó un aumento en las acciones estadounidenses y los rendimientos de los bonos. Los empleos no agrícolas aumentaron en 254,000 en septiembre, la mayor cifra en seis meses.
“Esto no es solo un mercado laboral sólido, sino que si tomas estas cifras tal como están, es un mercado laboral fuerte al final del ciclo”, dijo El-Erian, presidente del Queens’ College, Cambridge, a Bloomberg Television el viernes.
“Para la Fed, esto significa resistir con más fuerza la presión de los mercados para encasillarlos en la caja de un solo mandato”, agregó. “Ya basta de hablar sobre que la Fed solo debería preocuparse por el empleo máximo”.
Los inversores redujeron rápidamente las apuestas sobre un mayor alivio de la política de la Fed en noviembre y diciembre después de la publicación. Los datos también mostraron que la tasa de desempleo cayó inesperadamente al 4.1%, mientras que el crecimiento salarial anual se aceleró al 4%.
Los operadores de swaps ahora están teniendo en cuenta un poco más de 50 puntos básicos de recortes de tasas de interés por parte del banco central de EE. UU. antes de fin de año, frente a más de 60 el jueves. Se han vuelto tan escépticos sobre un mayor alivio que ya no están incluyendo por completo un movimiento de un cuarto de punto en noviembre. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años, sensibles a la política, se dispararon después de la publicación, cotizando más de 18 puntos básicos más alto en el 3.89%.
“Para los mercados, esto está frenando las expectativas excesivamente agresivas de recortes de tasas por parte de la Fed”, dijo El-Erian, quien también es columnista de Bloomberg Opinion. “Esto acercará al mercado a lo que es probable”.
El funcionario de la Fed, Austan Goolsbee, tuvo una opinión diferente después de los datos. Dijo que la lectura de empleo respaldaba un caso para tasas más bajas en los próximos meses, aunque reconociendo que el enfoque del banco central debería seguir siendo en las tendencias a más largo plazo en la inflación y el mercado laboral.
“El hecho de que obtuvimos una cifra excelente, estoy extremadamente feliz con eso, pero no perdamos de vista cuál es el hilo conductor a largo plazo”, dijo Goolsbee, presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, a Bloomberg Television.
“Una gran mayoría del comité siente que las condiciones van a mejorar en la inflación, que vamos a seguir acercándonos al objetivo del 2%, que la tasa de desempleo se va a estabilizar en el pleno empleo, y que las tasas van a bajar mucho en el próximo año, de 12 a 18 meses”, dijo Goolsbee.
La historia continúa
–Con la asistencia de Jonathan Ferro, Lisa Abramowicz, Annmarie Hordern y Michael McKee.
(Actualiza precios del mercado, agrega comentarios de Goolsbee.)
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