Rachel Reeves ha prometido “invertir, invertir, invertir” mientras se prepara para aumentar el endeudamiento para financiar un programa de capital multimillonario en el próximo presupuesto de este mes.
Pero la canciller del Reino Unido también buscó tranquilizar a los mercados nerviosos, diciendo al Financial Times que instalaría “barandillas” y que no está “corriendo para sacar dinero por la puerta”.
“Se trata de realizar inversiones prudentes y sensatas a largo plazo y necesitamos barandillas en torno a eso”, dijo.
En una entrevista, Reeves también indicó que impuestos más altos ayudarían a cubrir un agujero de 22 mil millones de libras que ha identificado en las finanzas públicas y quitarían presión a los departamentos gubernamentales, algunos de los cuales enfrentaban recortes en términos reales. “No habrá un regreso a la austeridad”, dijo.
Reeves ha señalado que quiere flexibilizar las reglas de endeudamiento en su presupuesto del 30 de octubre, el primero de un gobierno laborista desde 2010, para financiar inversiones adicionales en áreas como proyectos de energía verde y esquemas de transporte.
Pero Reeves dijo que la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, el organismo de control fiscal, y la Oficina Nacional de Auditoría, el organismo de control del gasto, tendrían roles clave en la fiscalización de sus planes y en la evaluación de su valor a largo plazo.
“Nos aseguraremos de que la inversión realmente impulse el crecimiento y analizaremos el papel de las instituciones para demostrar eso, incluyendo, por ejemplo, la NAO además de la OBR”, dijo.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años estaban en el 4,12 por ciento el viernes, el más alto desde finales de julio, reflejando en parte las preocupaciones entre los inversores de que Reeves aumentará bruscamente el endeudamiento en el presupuesto.
Los analistas también han argumentado que la canciller debería introducir revisiones sólidas de la inversión para controlar las valoraciones y los rendimientos netos, reduciendo el riesgo de que el dinero público se malgaste en proyectos mal juzgados.
Los asesores de Reeves han estado discutiendo formas de asegurar que la OBR refleje completamente los beneficios que impulsan el crecimiento de la inversión pública a medida que elabora sus previsiones fiscales. “Invertir, invertir, invertir es el tema de este presupuesto”, dijo.
Parte del problema, sin embargo, es que el tiempo necesario para poner en marcha los proyectos significa que la mayor parte de los beneficios de crecimiento de los nuevos proyectos de infraestructura pueden tardar más de cinco años en sentirse, aunque este es el horizonte temporal bajo el cual la canciller es evaluada según sus reglas fiscales.
“Espero que en el presupuesto la OBR no solo examine el impacto a corto plazo de impulsar la inversión en capital, sino también el impacto a largo plazo y el impacto catalítico de la inversión del sector público que atrae la inversión privada”, dijo.
Reeves hablaba en un tren de camino de Londres a Merseyside, donde ella y el primer ministro Sir Keir Starmer anunciaron más de 21 mil millones de libras de apoyo durante 25 años para desarrollar la industria de captura y almacenamiento de carbono.
La canciller confirmó que estaba buscando revisar su regla de deuda fiscal para “tener en cuenta los beneficios de la inversión, no solo los costos”, pero se negó a decir cuánto más endeudamiento permitiría esto para el gasto en capital.
Reeves tiene la intención de mantener su regla que establece que la deuda neta como porcentaje del PIB debería estar disminuyendo entre el cuarto y quinto año de la previsión, pero crucialmente está considerando cambios en la forma en que se define la deuda.
El cambio a medidas del balance como el valor neto del sector público o las obligaciones financieras netas del sector público aumentaría el margen presupuestario en más de 50 mil millones de libras al final de la legislatura, lo que le permitiría pedir prestados decenas de miles de millones más para la inversión.
Los inversores buscan garantías de que solo una parte de esta capacidad adicional de endeudamiento se utilizaría realmente si ella optara por este camino.
Reeves heredó planes del anterior gobierno conservador que habrían visto una sucesión de recortes en la inversión neta del sector público.
Revertir esos recortes y mantener la inversión neta en el nivel de este año como porcentaje del PIB implicaría un gasto adicional de 24 mil millones de libras anuales para 2028-29, según el Instituto de Estudios Fiscales. Funcionarios del Tesoro admitieron que sería “difícil” alcanzar esa cifra.
Reeves también utilizará su presupuesto para aumentar los impuestos para ayudar a impulsar los presupuestos de Whitehall día a día, desechando los planes de gasto del ex canciller conservador Jeremy Hunt que implicaban recortes en términos reales para los departamentos “no protegidos” como justicia y gobierno local.
“La idea de este presupuesto es borrar la pizarra y hacer una evaluación honesta de las presiones de gasto y también de los impuestos”, dijo. “El gobierno anterior se basaba en una ficción. El presupuesto es una oportunidad para llevar honestidad a las finanzas públicas.”
Reeves insinuó que el “agujero negro” fiscal de 22 mil millones de libras que afirma haber descubierto este año no fue un caso aislado. Muchos de los costos de este año, como los salarios más altos del sector público, se repetirán en años posteriores, junto con otros costos inesperados, y necesitarían financiación permanente.
“La verdad es que si sumas 22 mil millones de libras cada año, estás en números rojos con las reglas fiscales del gobierno anterior”, dijo. Hasta ahora se ha negado a establecer un calendario para equilibrar el presupuesto actual, pero dijo que “cinco años es obviamente el máximo”.
Reeves dijo que la necesidad de encontrar ingresos fiscales para cubrir los costos actuales era “la verdadera restricción vinculante en este presupuesto”.
Sugirió que los ricos deberían aceptar que tendrían que pagar su parte, argumentando que “devolver la estabilidad” a las finanzas públicas crearía las bases para el crecimiento y la creación de riqueza futura.
Se espera que en el presupuesto se incluyan impuestos más altos para los jefes de firmas de capital privado, las cuotas de las escuelas privadas y los no domiciliados, aunque se espera que sean reducidos, junto con la especulación sobre tasas más altas de impuesto sobre las ganancias de capital. “No estoy siendo ideológica al respecto, pero necesitamos recaudar dinero”, dijo Reeves.
Recomendado
Mientras tanto, Reeves admitió que el público estaba inquieto por la reciente controversia sobre ropa gratis y otros regalos donados a figuras destacadas del Partido Laborista. El problema ha surgido en un momento de fuerte presión financiera y después de su decisión inicial de recortar 1,5 mil millones de libras en pagos de calefacción invernal a aproximadamente 10 millones de pensionistas.
En 2023 y este año, Reeves aceptó un total de 7,500 libras de un viejo amigo, que se utilizó para comprar ropa antes de las elecciones. También aceptó entradas para un concierto de Adele.
“Entiendo por qué la gente piensa que es un poco raro”, dijo. “No he aceptado ninguna de estas donaciones desde que me convertí en canciller. Es importante que cuando estás en el gobierno, te mantengan a estándares más altos porque estás tomando decisiones que afectan al público.”