Nvidia logró una capitalización de mercado de $3 billones a principios de este año, un logro impresionante considerando que era aproximadamente una décima parte de ese tamaño hace dos años. La llegada de la inteligencia artificial (IA) generativa ha atraído a inversores a la acción debido a su liderazgo en unidades de procesamiento de gráficos, que son esenciales para la IA.
Sin embargo, un crecimiento más lento podría poner a Nvidia en peligro debido a su enorme valoración. Una caída abriría la puerta para que otras acciones logren una capitalización de mercado más alta dentro de cinco años. Considerando las tendencias en el sector tecnológico, estas dos acciones podrían ciertamente superarla.
Taiwan Semiconductor
Mi elección de Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) podría sorprender a algunos, dada su relación con Nvidia y sus competidores. Como principal fabricante de semiconductores avanzados, TSMC (como se le conoce comúnmente) desempeña un papel indispensable en llevar la IA al mundo.
Desafortunadamente para los accionistas de TSMC, hasta ahora no se ha beneficiado de los precios premium que han ayudado a sus clientes, como Nvidia. Las razones no están claras, aunque las empresas de fabricación típicamente no han cotizado a altas valoraciones. Además, TSMC opera en la región geopolíticamente controvertida de Taiwán, lo que lleva a algunos inversores a evitarla por temor a una invasión de la isla.
Sin embargo, es posible que el mercado no haya evaluado correctamente este riesgo. Por un lado, China también depende de los chips de TSMC, lo que debería hacer menos probable una invasión. Y dado que TSMC produce chips en Taiwán, tiene sentido que sus mayores clientes también enfrenten este riesgo, sin embargo, el mercado parece pasar por alto tales posibilidades en el caso de Nvidia.
Además, si los inversores comienzan a descontar a Nvidia, las valoraciones podrían inclinarse a favor de TSMC. En este momento, la primera se vende a un ratio precio/ventas (P/S) de 31, muy por encima del múltiplo de 12 de TSMC.
Sin embargo, TSMC también fabrica chips de IA para empresas como Advanced Micro Devices y Qualcomm. Por lo tanto, incluso si Nvidia sigue siendo dominante, esta competencia podría afectar sus precios, lo que llevaría a menores ingresos y a una compresión múltiple.
En contraste, la capitalización de mercado de TSMC es de alrededor de $900 mil millones. Por lo tanto, un doble de su ratio P/S y una reducción a la mitad del de Nvidia darían a TSMC una capitalización de mercado mayor. Esto no tiene en cuenta el crecimiento de ingresos que debería beneficiar a ambas empresas en los próximos cinco años. Sin embargo, muestra cómo Nvidia podría no estar tan por delante de TSMC como parece.
Una vez que Nvidia sienta más los efectos de su probablemente insostenible valoración, TSMC podría estar fácilmente bien posicionada para superar a su cliente de alto perfil.
Tesla
Los inversores probablemente conocen al fabricante de vehículos eléctricos (EV) Tesla (NASDAQ: TSLA) mejor por sus automóviles o posiblemente por su tecnología de baterías. Con una capitalización de mercado de $835 mil millones, actualmente es la más pequeña de las acciones del “Magnificent Seven”.
El Tesla Solar Roof y el Powerwall tienen potencial de crecimiento, pero esa categoría de productos representó menos del 12% de los ingresos en el segundo trimestre de 2024. Y los más de 830,000 vehículos vendidos por la compañía en la primera mitad de 2024 representaron una caída del 7% con respecto a 2023.
Su salvación podría ser Autopilot, su tecnología de conducción autónoma que continúa haciendo avances significativos. Aún requiere supervisión humana por ahora, pero Tesla y sus partidarios imaginan convertirla en un lucrativo negocio por suscripción una vez que logre la plena autonomía.
Este potencial es tan poderoso que Cathie Wood de ARK Invest cree que esta tecnología representará alrededor del 90% de las ganancias para 2029. Según sus cálculos, eso llevaría el precio de las acciones de Tesla a $2,600, un aumento aproximado de diez veces que situaría la capitalización de mercado en $8.4 billones.
En un escenario así, es probable que las comparaciones de valoración entre Tesla y Nvidia sean irrelevantes: el P/E del fabricante de EV, 73, es mayor que el múltiplo de ganancias de 57 de la fabricante de chips. Aún así, incluso si las acciones de Tesla retrocedieran al P/E de Nvidia, un aumento de diez veces llevaría la capitalización de mercado a $6.5 billones, superando con creces el tamaño actual de Nvidia.
Por último, como se mencionó anteriormente, Nvidia podría experimentar una compresión múltiple a medida que los competidores vayan ganando parte de su cuota de mercado en el mercado de chips de IA. La oportunidad de conducción autónoma de Tesla aún no ha despegado en serio, por lo que incluso un éxito parcial podría impulsar las acciones lo suficiente como para superar a Nvidia.
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Will Healy tiene posiciones en Advanced Micro Devices y Qualcomm. Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Advanced Micro Devices, Nvidia, Qualcomm, Taiwan Semiconductor Manufacturing y Tesla. Motley Fool tiene una política de divulgación.
Predicción: 2 Acciones que valdrán más que Nvidia en 5 años fue publicado originalmente por The Motley Fool