David Kelly, estratega global jefe, JPMorgan Asset Management
Los índices han subido gracias a datos económicos sólidos y a un gran recorte de tasas de la Fed.
Sin embargo, a medida que los mercados ven un aterrizaje suave, los posibles choques representan un mayor riesgo para los inversores, dice David Kelly.
Él dice que los estadounidenses deberían reducir el riesgo y posicionar los fondos lejos de las acciones de crecimiento y hacia el valor.
Datos económicos sólidos y un gran recorte de tasas el mes pasado han alimentado el sentimiento alcista, pero los inversores deberían ser cautelosos al agregar más riesgo, según David Kelly de JPMorgan Asset Management.
El estratega global jefe de la firma dice que la promesa de un aterrizaje suave ha alentado a los estadounidenses a invertir en activos más riesgosos en el momento exacto en que no deberían hacerlo.
“Diré que, aunque creo que esto es positivo para el mercado de valores, cada vez me siento más incómodo por el hecho de que el mercado de valores sigue valorando un aterrizaje suave”, dijo Kelly a Business Insider.
Dijo que a medida que el mercado valora un aterrizaje suave, las valoraciones aumentan, lo que significa que cualquier golpe al mercado podría hacer que los precios de los activos se desplomen.
“Los mercados han subido mucho y se han vuelto más distorsionados, y debido a que están más distorsionados y a valoraciones más altas, son más riesgosos”, dijo.
Al mismo tiempo, la riqueza promedio de los estadounidenses ha aumentado. Según datos de la Fed, la riqueza agregada total de los hogares estadounidenses creció alrededor de $50 billones en los últimos cinco años. Eso significa que muchos hogares de ingresos medios que no podían permitirse la jubilación hace apenas unos años ahora pueden, dice Kelly.
Como resultado, los inversores no deberían asumir más riesgos de los necesarios, dice.
“Deberían reducir el riesgo. No hay necesidad de aumentar el riesgo si tienes suficiente dinero para hacer las cosas que quieres hacer”, dijo Kelly.
Kelly estaba particularmente cauteloso en mantener el dinero en acciones de crecimiento de alto vuelo.
“Justo en el momento en que creo que la lógica dictaría que los inversores retiren un poco de riesgo de la mesa, están permitiendo pasivamente que el riesgo se acumule en la mesa”, dijo.
En cambio, recomendó a los inversores que reequilibren sus carteras, transfiriendo fondos fuera de las acciones de crecimiento y hacia acciones de valor, acciones internacionales y alternativas.
Kelly dice que el mercado ha estado tendiendo hacia un aterrizaje suave desde hace bastante tiempo, y el informe de empleo blockbuster del viernes solo fortaleció el caso. El informe mostró una caída en la tasa de desempleo del 4.2% al 4.1%, con 254,000 nóminas no agrícolas agregadas, superando las estimaciones de alrededor de 150,000.
El fuerte informe prácticamente eliminó las esperanzas de otro gran recorte de tasas el próximo mes, con los inversores reduciendo rápidamente las probabilidades de un movimiento de 50 puntos básicos del 33% a menos del 1%, según la herramienta CME FedWatch.
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Kelly reconoció, sin embargo, que los datos dejan margen de error, por lo que es posible que el empleo del mes pasado pareciera más débil de lo que era en realidad y que este mes parezca más fuerte de lo que es en realidad.
De todas formas, dice que el informe valida que EE. UU. tiene un mercado laboral saludable y fuerte y que la economía está en un “muy buen camino hacia un aterrizaje suave”.
Kelly espera que la Fed recorte otros 50 puntos básicos a lo largo de sus próximas dos reuniones, y otros 100 el próximo año.
En agosto, cuando un aumento sorpresa en el desempleo desencadenó una gran venta global, Kelly dijo a Business Insider que la Fed necesita hacer más para transmitir su confianza en la economía.
Ahora, dice que la Fed debería seguir mostrando su confianza y demostrar que puede tomarse su tiempo para recortar las tasas de interés.
“Cuanto más parezca la Reserva Federal estar tomándose su tiempo y no estar excesivamente preocupada, más hará eso para respaldar la confianza”, dijo.
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