(Bloomberg) — Una manifestación en las acciones chinas en tierra firme a su regreso de unas vacaciones de una semana se enfrió a medida que los operadores cuestionaban la determinación de Beijing de agregar más estímulos. Las acciones en Hong Kong cayeron.
El índice de referencia CSI 300 (000300.SS) estaba un 5.1% más alto en la negociación de mediodía después de haber subido casi un 11% en los primeros minutos. Las acciones recortaron ganancias después de que funcionarios del principal planificador económico de China, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, se abstuvieran de desatar más estímulos importantes en una conferencia de prensa.
Un indicador de acciones chinas listadas en Hong Kong cayó hasta un 11% después de haber subido casi la misma cantidad en el período en que los mercados en tierra firme estaban cerrados. El CSI 300 había subido durante nueve días consecutivos hasta el 30 de septiembre antes del descanso de la Semana Dorada, impulsado por una oleada de estímulos que incluyó recortes de tasas de interés, liberación de efectivo para los bancos y apoyo para las acciones.
“La durabilidad de esta manifestación en China dependerá de la acción que siga a las palabras en el lado fiscal de la ecuación”, dijo Aleksey Mironenko, jefe global de soluciones de inversión en Leo Wealth en Hong Kong. “Lo principal que estamos observando en el futuro son las políticas que se anunciarán en las próximas semanas siguiendo las declaraciones del Buró Político y el Consejo de Estado. Eso determinará si nuestra sobreponderación es táctica, para ser eliminada a medida que cambien las valoraciones relativas, o estratégica.”
Incluso antes de que se reabrieran los mercados en tierra firme, estaba creciendo el escepticismo sobre la subida de las acciones chinas. Muchos estrategas y gestores de fondos habían visto el reciente repunte con cautela y dijeron que estaban esperando a que Beijing respaldara sus promesas de estímulo con dinero real. Algunos también se habían preocupado de que muchas acciones ya estuvieran en niveles sobrevalorados.
El sobrecalentamiento del mercado de acciones A y la entrega por parte del gobierno chino de su estímulo político recientemente anunciado están entre los riesgos que los inversores deben vigilar en medio de la manifestación en el mercado de valores chino, escribieron los estrategas de Morgan Stanley, incluida Laura Wang en Hong Kong, en una nota de investigación.
El volumen de negociación en Shanghai y Shenzhen se disparó a un récord de 2.6 billones de yuanes (368 mil millones de dólares) en la sesión del martes. Eso superó el nivel visto el 30 de septiembre, cuando el índice CSI 300 subió un 8.5%, la mayor subida de un día desde 2008.
Varias corredurías vieron que sus aplicaciones de negociación experimentaban congelamientos temporales debido al aumento de los volúmenes de negociación, informó Cailian, citando a un profesional de TI en una firma de corretaje.
La anticipación había ido en aumento a medida que las acciones chinas en Hong Kong subían cuando los mercados en tierra firme estaban cerrados. Profesionales en los departamentos de tecnología de la información, operaciones y servicio al cliente en las corredurías locales cancelaron sus vacaciones para prepararse para una sesión de negociación ocupada, según informó la emisora estatal China Central Television. El número de aperturas de cuentas en las principales corredurías alcanzó un récord durante el descanso de la Semana Dorada, con una abrumadora demanda de clientes en ambos canales en línea y fuera de línea.
El índice Hang Seng China Enterprises (^HSCE), que comprende acciones chinas que cotizan en Hong Kong, cayó a medida que el enfoque se desplazaba a los mercados en tierra firme. Había subido más de un 30% en el último mes hasta el lunes, convirtiéndose en el mejor desempeño entre más de 90 índices de acciones globales seguidos por Bloomberg.
“Hay cierta convergencia en los mercados — una rotación de Hong Kong a China”, dijo Marvin Chen, estratega de Bloomberg Intelligence en Hong Kong. “Las acciones A serán principalmente beneficiarias del estímulo de liquidez doméstico.”
Mayor gasto
Los funcionarios de la NDRC dijeron que acelerarían el gasto, al tiempo que reiteraban en gran medida los planes para impulsar la inversión y aumentar el apoyo directo a los grupos de bajos ingresos y a los nuevos graduados. Añadieron que China continuaría emitiendo bonos soberanos ultralargos el próximo año para apoyar los proyectos importantes y adelantar una inversión de 100 mil millones de yuanes en áreas estratégicas clave originalmente presupuestada para 2025 a este año.
El yuan offshore de China brevemente se convirtió en pérdidas durante la sesión informativa de políticas a medida que la manifestación bursátil perdía fuerza antes de estabilizarse. La tasa de cambio en tierra firme, que había permanecido cerrada durante cinco sesiones, registró un movimiento de recuperación cayendo un 0.6% a 7.066 por dólar. Los rendimientos de los bonos de referencia del país inicialmente subieron siete puntos básicos antes de reducir esa ganancia a 2.18%.
Los líderes de China apuntan a lograr alrededor de un crecimiento del 5% este año, pero los datos económicos de los últimos meses muestran que sería difícil de alcanzar ya que el gasto del consumidor seguía siendo lento y persistía una desaceleración en el sector inmobiliario.
El segundo mercado de valores más grande del mundo ha tenido múltiples ciclos de auge y caída. Confrontada por el crecimiento lento y la desinflación, China pasó al modo de estímulo a finales de 2014, desencadenando una impresionante manifestación en el mercado de valores que se estrelló espectacularmente de regreso a la tierra a mediados de 2015. El índice compuesto de la Bolsa de Shanghái más que duplicó su nivel desde octubre de 2014 hasta junio de 2015, pero luego cayó más del 40% en dos meses.
“Necesitamos medidas fiscales, y con suerte alguna reforma económica real importante”, dijo Eva Lee, jefa de renta variable de Greater China en UBS Global Wealth Management en Hong Kong, en Bloomberg Television. “Para fin de año, si todavía no tenemos ninguna medida importante, probablemente terminaremos en este nivel.”
—Con la asistencia de Tian Chen, John Cheng, Sangmi Cha y April Ma.
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