Barry Bannister no está impresionado por la carrera del mercado de valores hacia máximos históricos. El índice del mercado amplio ha subido a niveles récord para comenzar el cuarto trimestre, mientras la Reserva Federal inicia su ciclo de recortes de tasas. En el último mes, el S&P 500 ha subido un 3,2% para romper por encima de los 5.800 por primera vez. Cerró en 5.815,26 el martes, a pesar de una caída. Pero el estratega principal de acciones de Stifel Financial se mantiene firme en su postura bajista. A pesar de todo el optimismo por un aterrizaje suave y los recortes de tasas de la Fed, el S&P 500, que sube casi un 40% interanual, simplemente se ha disparado, escribió en una nota a los clientes. Claro, podemos seleccionar con los mejores y aplicar el nivel de valoración cíclicamente ajustado más sobrevalorado de los últimos 35 años para mostrar alrededor de un 10% más de alza [hasta 6.400], pero ese mismo análisis de un siglo de manías también devuelve al S&P 500 en 2025 al punto de partida de 2024 (un 26% menos desde ese pico prospectivo). La sobrevaloración del S&P 500 ha sido respaldada por (y refleja completamente) la probabilidad de que la Fed corte la tasa de fondos reales, añadió. Sin embargo, a medida que la Fed recorta, hay un costo por “tantas victorias”, ya que eso socava el objetivo de inflación del 2%. Bannister ha tenido éxito al predecir tendencias del mercado. En marzo de 2020, dijo correctamente que las acciones estaban cerca de los mínimos de Covid-19. A principios de 2018, predijo una fuerte corrección debido a un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro. Sin embargo, no todas sus predicciones han resultado. Este verano, dijo que esperaba que el S&P 500 cayera a 5.000 para el cuarto trimestre. En cambio, el referente ha alcanzado nuevas alturas. Aunque no está incluido en la Encuesta de Estrategas del Mercado de CNBC Pro, esa predicción marcaría a Stifel como el segundo más bajo entre los encuestados. Solo Dubravko Lakos-Bujas de JPMorgan tiene un objetivo de fin de año más bajo en 4.200. En otro lugar en Wall Street esta mañana, Citi mejoró la calificación de Cisco Systems a comprar desde neutral. Aunque la IA es actualmente una pequeña parte del negocio (~2% de los ingresos), vemos el potencial de una contribución más fuerte, escribió Citi. Con más IA en camino, estamos incrementalmente más constructivos sobre el grupo y esperamos una rotación continua de inversionistas fuera de semiconductores/hardware hacia equipos de redes para beneficiar la valoración del grupo.
