Los precios del oro están en niveles récord. Sin embargo, los resultados decepcionantes en la mayor minera de este metal amarillo del mundo señalan que las empresas pueden estar luchando por capitalizar la demanda ardiente.
Las acciones de Newmont Corp. se desplomaron más en más de 25 años, cayendo un 15% después de que la empresa con sede en Denver publicara ganancias, ingresos y márgenes de beneficio que no alcanzaron las estimaciones de los analistas en el tercer trimestre, arrastrada por los costos más altos de mano de obra, diésel y otros gastos operativos. Los principales rivales Barrick Gold Corp. y Agnico Eagle Mines Ltd. también vieron caer sus acciones.
Los analistas tenían grandes esperanzas para la industria, ya que el oro ha sido uno de los productos básicos con mejor desempeño este año, subiendo más del 30% debido a las perspectivas de menores tasas de interés y a la agitación geopolítica. Pero los resultados de Newmont revelaron que los grandes productores de oro siguen lidiando con presiones inflacionarias, especialmente en lo que respecta a los costos laborales, que han perdurado más de lo esperado.
“Hay un posible mensaje implícito aquí, asumiendo que las conclusiones de Newmont son precisas, de que este es un factor de riesgo para la industria”, dijo Josh Wolfson, analista minero del Royal Bank of Canada.
Newmont ganó 80 centavos por acción, muy por debajo del promedio estimado de 89 centavos entre los analistas encuestados por Bloomberg. Los ingresos de $4.61 mil millones también quedaron por debajo de las estimaciones, al igual que su margen de beneficio bruto, que cayó por debajo del 50%.
La empresa dijo que gastó más para extraer el metal precioso en sus minas en Australia, Canadá, Perú y Papúa Nueva Guinea que en el trimestre anterior. Los gastos de capital aumentaron un 10% debido a proyectos de expansión en Australia y Argentina, mientras que algunos de los gastos más altos de la empresa provinieron de activos importantes que adquirió a través de la adquisición de Newcrest Mining Ltd. por $15 mil millones el año pasado.
Algunos de estos problemas de costos son específicos de la empresa y no necesariamente indicativos de una tendencia más amplia en la industria. Newmont está llevando a cabo costosos trabajos de mantenimiento en su mina Lihir en Papúa Nueva Guinea, una operación notoriamente compleja en una región remota, y gastó más en reiniciar su mina Cerro Negro en Argentina después de que las operaciones se detuvieran debido a la muerte de dos trabajadores en abril.
Pero los crecientes costos de la mano de obra de la empresa podrían ser una señal de problemas en toda la industria.
“Son los costos laborales donde estamos viendo esa escalada”, dijo el director ejecutivo Tom Palmer a los analistas en una conferencia telefónica el jueves.
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“Ya sea en paradas de mantenimiento, mantenimiento que utilizas para complementar tu fuerza laboral, costos de operar campamentos, costos de transportar personas desde y hacia los campamentos, ahí es donde estamos viendo una escalada más allá de lo que habíamos asumido al comienzo del año.”
Las acciones de las empresas mineras históricamente se han considerado como ofreciendo mejores rendimientos que poseer el metal, en parte debido a mayores opciones de inversión y pagos a los accionistas, pero esa relación se desmoronó en los últimos 15 años a medida que las expansiones importantes dejaron a los productores con grandes deudas y accionistas descontentos.
Las ganancias de Newmont también sirven como adelanto para Barrick de Canadá, que comparte un complejo minero gigante con Newmont en Nevada. Las minas de Nevada produjeron menos oro en comparación con el trimestre anterior.
A pesar de la decepción de los inversores, los mineros de oro siguen siendo beneficiados por el auge del bullion: Newmont registró su mayor beneficio trimestral en cinco años, obteniendo $922 millones. Los analistas esperan que Newmont esté en camino de obtener $3.2 mil millones de beneficio este año, lo que sería un récord para la empresa.
Incluso después del desplome de hoy, las acciones de Newmont han subido un 19% este año.
Se espera que Barrick, Agnico y otros grandes productores como AngloGold Ashanti Plc y Gold Fields Ltd. también obtengan rendimientos extraordinarios para fin de año.
“Las expectativas de la calle eran demasiado altas”, dijo Carey MacRury, analista minero de Canaccord Genuity que recomienda a los inversores comprar las acciones. “Fue negativo, sin duda, pero no creo que sea tan negativo como lo que nos está diciendo el mercado hoy”.
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