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Cuando cierren las encuestas esta semana en la campaña presidencial más larga jamás registrada, las empresas estadounidenses podrían embolsarse un potencial cuarto de billón en futuros beneficios no gravados si Donald Trump regresa a la Casa Blanca.
Trump está tratando de convertirse en solo la segunda persona en la historia en ganar de nuevo la Oficina Oval después de que Grover Cleveland sirviera mandatos no consecutivos.
En comparación, la rival de Trump, Kamala Harris, espera enterrar las ambiciones políticas del septuagenario de 78 años de una vez por todas.
Si ella gana, sus planes fiscales para las empresas podrían resultar en $250 mil millones menos llegando a las arcas de las grandes empresas, según una estimación de Goldman Sachs.
El banco de inversión estima que la propuesta de Trump de reducir la tasa impositiva corporativa del 21% al 15% aumentaría las ganancias del S&P 500 en un 4%. En contraste, el plan de Harris de aumentar la tasa al 28% reduciría las ganancias en un 5%, con medidas fiscales corporativas adicionales que disminuirían las ganancias en otro 3%.
¿Cuál es el plan fiscal de Donald Trump?
Además de hacer permanentes sus recortes de impuestos característicos de 2017, Trump ha sugerido que su administración reduciría la tasa impositiva corporativa existente del 21% al 15% para las empresas que producen bienes en los Estados Unidos.
Sin embargo, quiénes podrían calificar exactamente, sigue sin estar claro, ya que muchos bienes requieren piezas y otros materiales primarios que pueden ser importados.
Por ejemplo, es posible que los trabajadores que simplemente están poniendo los últimos tornillos en un automóvil de pasajeros cuyos asientos, neumáticos, motor y otros subconjuntos provienen del extranjero no cuenten probablemente.
Sin embargo, una victoria de Trump no es del todo buena para las grandes empresas.
El espectro de las guerras comerciales volvería bajo el controvertido ex presidente, quien incluso ha propuesto aumentar los aranceles para financiar la eliminación completa del impuesto sobre la renta federal.
Con $2.4 billones, representa la mitad del total de $4.9 billones de ingresos fiscales y es casi cinco veces los $529 mil millones en ingresos que Estados Unidos recauda de las corporaciones.
¿Cuál es el plan fiscal de Kamala Harris?
Bajo una administración de Harris, la tasa impositiva corporativa realmente aumentaría al 28%, reduciendo hasta un 5% las ganancias corporativas, según Bank of America.
Sin embargo, esto aún está muy lejos del 35% que existía bajo el presidente republicano George W. Bush.
Harris también ha señalado su apoyo a la polémica propuesta de Biden de gravar las ganancias de capital no realizadas.
Aunque esto está dirigido principalmente a cerrar un vacío legal para los ultra ricos, incluyendo a Elon Musk y Jeff Bezos, el capitalista de riesgo Marc Andreessen se preocupa de que esto mate la escena de startups tecnológicas que impulsan la innovación estadounidense.
En comparación, ha sido notablemente silenciosa sobre cerrar la laguna fiscal del interés llevado que beneficia a importantes inversores de fondos de cobertura de Wall Street.
¿Qué significa esto para las empresas estadounidenses?
Inicialmente, muy poco. Los recortes de impuestos y las promesas de gasto son populares en las campañas electorales, pero una vez en el cargo, las restricciones políticas y económicas junto con el cabildeo de intereses especiales inevitablemente diluyen tales planes antes de que lleguen lo suficientemente lejos como para someterse a votación en el Congreso.
Sin embargo, hay un punto focal que concentrará las mentes en el Capitolio: la posibilidad muy real de que varios elementos en el paquete de recortes de impuestos de Trump de 2017 podrían expirar por completo para fines del próximo año.
Quien sea que esté en la Casa Blanca, Trump o Harris, tendrá una lucha política por delante.
¿Cómo afectará esto al mercado de valores?
Si se implementan completamente, Goldman Sachs estima que los dos planes fiscales corporativos contrastantes podrían significar hasta un 12% de oscilación en una dirección u otra en términos de ganancias del S&P, con Trump sumando un 4% a las ganancias mientras que Harris las reduciría en un 8%.
“No hay manera de describir esto de otra manera que como un evento fiscal significativo,” dijo Rohit Kumar, co-líder de la práctica fiscal nacional de PwC, al Financial Times.
Inicialmente, una elección de Trump podría proporcionar un impulso a corto plazo a los precios de las acciones inmediatamente después, ya que un recorte de impuestos corporativos podría una vez más encender la llama bajo las recompras de acciones corporativas.
¿Qué significa esto para el déficit fiscal?
Los mercados de valores no son la única fuerza que actúa sobre el gobierno. El déficit federal de $1.8 billones, el tercero más grande registrado sin ajustar por inflación, nunca podría ser financiado si no fuera por los extranjeros que respaldan los hábitos de gasto en constante crecimiento de Estados Unidos.
En este momento, el Tío Sam gasta $3 mil millones cada día solo para servir su montaña de deuda de $35 billones, y se espera que los pagos de intereses se conviertan en el componente de más rápido crecimiento del presupuesto federal en los próximos 30 años.
Ningún candidato tiene un plan con costos que garantice una disminución en el déficit fiscal.
Un análisis reciente del Penn Wharton Budget Model muestra que Trump podría agregar $5.8 billones en nueva deuda en diez años, mientras que Harris solo la aumentaría en un escaso $1.2 billones.
¿Qué significa esto para la inflación?
Curiosamente, los planes de ninguno de los candidatos abordan el problema central en la mente de muchos votantes: los altos precios al consumidor.
De hecho, Wall Street teme que Trump incluso pueda reavivar la próxima ola de inflación debido a sus propuestas fiscales pródigas.
Trump ha tratado de contrarrestar estas afirmaciones argumentando que su donante y aliado Musk recibirá el control sobre los recursos gubernamentales para recortar $2 billones en costos al eliminar agencias federales enteras y desmantelar la fuerza laboral del gobierno.
Si tiene éxito—un gran si—Musk ha admitido que esto resultaría en una considerable dificultad a corto plazo para los estadounidenses.
Sin embargo, la contracción fiscal resultante de sus acciones podría ayudar a mitigar los efectos inflacionarios del resto de los planes presupuestarios de Trump.
Evento próximo:
Únase a las mentes más brillantes del mundo empresarial y a los líderes más audaces en el Fortune Global Forum, que se reunirá el 11 y 12 de noviembre en la ciudad de Nueva York. Sesiones estimulantes y discusiones fuera de récord con CEOs de Fortune 500, ex miembros del gabinete y embajadores globales, y el campeón mundial 7 veces Tom Brady—entre muchos otros.
Vea la agenda completa aquí, o solicite su invitación.”