A medida que Donald Trump parece estar listo para regresar a la Casa Blanca, el dólar estadounidense y el mercado de valores se perciben como ganadores, pero una presidencia republicana podría afectar a los bonos, los mercados emergentes, la energía limpia y la inversión sostenible.
Así es como:
MONEDAS
Se espera que una presidencia de Trump fortalezca el dólar estadounidense, ya que los inversores esperan que sus políticas conduzcan a una mayor inflación y crecimiento de lo que hubiera sido el caso con la demócrata Kamala Harris. Eso significará que la Reserva Federal necesitaría mantener las tasas altas para evitar que la economía se sobrecaliente, lo que a su vez sería alcista para el dólar.
Al mismo tiempo, los planes de Trump de imponer aranceles al comercio, obligar a los aliados europeos a pagar más por la defensa y la desconfianza en las instituciones multilaterales probablemente deprimirán el crecimiento en otras partes del mundo, aumentando el atractivo del dólar. Los analistas de Citi esperan que el dólar se fortalezca un 3% después de una victoria de Trump.
Los analistas esperan una fuerte caída en el euro, posiblemente por debajo del nivel clave de $1, si se aplican aranceles y recortes fiscales nacionales.
También esperan que el yuan chino se deprecie aún más, como en 2018-2020 cuando se depreció rápidamente.
Rendimientos del dólar más altos también significarán un retorno de las operaciones de carry-trade, con monedas como el yen japonés y el franco suizo ya muy vendidas en la carrera hacia las elecciones.
Sin embargo, el franco suizo encontrará apoyo, según los analistas, gracias a las exportaciones de mayor valor del país que lo protegen de los aranceles y a la tendencia de la moneda a superar en periodos de mayor inflación.
Con una administración de Trump se espera que tome una postura más suave en la regulación de las criptomonedas, bitcoin es otro posible ganador. La criptomoneda más grande del mundo alcanzó un máximo histórico el miércoles.
ACCIONES
La promesa de Trump de menos regulación y menores impuestos para las grandes corporaciones, más producción de petróleo y una política migratoria estricta apuntan a un crecimiento y una inflación más fuertes, vistos como positivos para las acciones. Sectores como bancos, tecnología, defensa y combustibles fósiles probablemente se beneficiarán.
Su plan de reducir la tasa impositiva corporativa al 15% desde el 21% aumentaría las ganancias del S&P 500 en aproximadamente un 4%, estima Goldman Sachs.
Aun así, aún no está claro cuánto de el plan de recorte de impuestos de Trump pasará por el Congreso. Al mismo tiempo, sus políticas proteccionistas y su postura dura sobre China aumentarían los costos, reducirían la rentabilidad y perjudicarían a las empresas multinacionales.
Fuera de los Estados Unidos, un dólar fuerte, tasas crecientes en EE. UU. y tensiones comerciales significarán que los sectores defensivos funcionarán mejor y las empresas multinacionales con exposición a los mercados estadounidenses sufrirán.
Historia Continúa
Sectores expuestos a cambios arancelarios, como semiconductores, automóviles y energía limpia, probablemente serán volátiles. Los inversores que anticipan el resultado de las elecciones han salido de las tenencias de acciones japonesas, donde dominan los fabricantes de automóviles, y de acciones europeas de vehículos eléctricos y chips.
Barclays ha advertido de posibles caídas de porcentajes de “un solo dígito alto” en las ganancias europeas si se reavivan los conflictos comerciales. El sector de defensa de Europa probablemente tendrá un resultado mixto, después de que Trump dijo que pondrá fin a la guerra en Ucrania pero también ha dicho que los aliados europeos necesitan gastar más en defensa.
BONOS
Los inversores han estado cada vez más alarmados por la magnitud de la deuda gubernamental de EE. UU. y los déficits fiscales que se suman a ella, con la preocupación de que empujarán al alza los costos de endeudamiento o los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Los planes de gasto de Trump podrían agregar $7.5 billones a los déficits en 10 años, según una estimación, mucho más de lo que Harris había propuesto. Los rendimientos del Tesoro subieron casi 50 puntos básicos en octubre, cuando los mercados estaban calculando una mayor probabilidad de una victoria de Trump.
Las presiones inflacionarias de las políticas de Trump dejarían a la Fed con menos margen para recortar las tasas, lo que mantendrá los rendimientos de los bonos del Tesoro elevados.
También es probable que una victoria de Trump suprima el crecimiento en Europa y Asia, ya que los aranceles y otras políticas presionan esas economías. Más presiones sobre el euro, el yen, el franco suizo y otras monedas, y una mayor inflación reducirán el margen que los bancos centrales allí tienen para recortar las tasas según sea necesario. Los analistas esperan que los rendimientos globales aumenten.
MATERIAS PRIMAS
Trump buscará maximizar la perforación de petróleo y gas en EE. UU. mediante la expansión de la concesión federal y la eliminación de la regulación ambiental siempre que sea posible, una agenda política que garantiza prácticamente que el país seguirá siendo el principal productor de petróleo del mundo. Esa oferta robusta podría ayudar a mantener relativamente bajos los futuros del crudo West Texas Intermediate de EE. UU., que han caído alrededor del 4% hasta ahora este año.
Por otro lado, es probable que intensifique la aplicación de sanciones petroleras a Irán, algo que podría recortar una parte de la oferta mundial de crudo. También ha dicho que llenará la Reserva Estratégica de Petróleo a niveles nunca vistos antes, lo que podría apoyar los precios a medida que el gobierno entra en los mercados.
La soja también está en la mira. Los comerciantes estadounidenses habían estado corriendo para enviar una cosecha récord antes de las elecciones debido a los temores de tensiones comerciales renovadas con China, el mayor importador de soja del mundo. China, que no cumplió completamente con un acuerdo de 2020 con la administración Trump para comprar más productos agrícolas de EE. UU., ha comprado menos soja estadounidense en este año comercial y casi nada de maíz. Los precios de la soja han caído un 25% en comparación con hace un año.
MERCADOS EMERGENTES
Incluso antes de las elecciones, las preocupaciones sobre las políticas de Trump habían pesado sobre las economías emergentes. Además de los aranceles a China, Trump ha dicho que impondría un arancel de hasta el 200% a las importaciones de vehículos mexicanos. El peso mexicano podría debilitarse más allá de las 21 unidades por dólar, niveles no vistos en más de dos años, según los analistas.
Otro viento en contra potencial para los mercados emergentes: el candidato a vicepresidente de Trump, JD Vance, ha propuesto un impuesto del 10% sobre las remesas, importante para muchas economías latinoamericanas.
El rand sudafricano, el real brasileño y los mercados de valores en estos países son vulnerables si hay aumentos en aranceles, al igual que los fabricantes de chips en Taiwán, Corea del Sur y otros que producen para empresas tecnológicas chinas.
Una venta de bonos del Tesoro y un aumento del dólar también sacarán dinero de los mercados emergentes y obligarán a políticas monetarias más estrictas en muchos países.
Las economías emergentes con historias de crecimiento y reforma interna como India o Sudáfrica podrían beneficiarse y convertirse en un refugio en un entorno global volátil. Chile, productor de cobre y litio, podría ser en gran parte perdonado debido a la naturaleza menos reemplazable de sus exportaciones.
INVERSIÓN SOSTENIBLE
Una victoria de Trump le permitiría cumplir con sus promesas de campaña de revertir las regulaciones verdes que limitan la perforación de petróleo y gas y la minería de carbón, lo que podría impulsar las acciones en esos sectores.
Trump también ha dicho que “revocará todos los fondos no gastados” bajo la Ley de Reducción de la Inflación, la ley climática insignia de la administración Biden-Harris que incluye cientos de miles de millones de dólares en subsidios para vehículos eléctricos, energía solar y eólica.
Pero las medidas que podrían realmente reducir las acciones en esos sectores pueden requerir acción del Congreso y varios legisladores republicanos han expresado al menos apoyo por partes de ella.
Trump también ha prometido despedir a Gary Gensler como presidente de la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. Eso sería un revés para la capacidad de los fondos sostenibles de EE. UU. para presionar a las empresas para realizar cambios políticos y potencialmente hacer que esos fondos sean menos atractivos. Los fondos han enfrentado retiradas netas desde 2022 a medida que los altos precios de la energía afectaban los rendimientos relativos.
(Compilado por Vidya Ranganathan, Dhara Ranasinghe, Matt Tracy, Ross Kerber y Richard Valdmanis; Edición de Paritosh Bansal, Alistair Bell y Catherine Evans)