Otra semana, otro nuevo máximo histórico para Nvidia (NASDAQ: NVDA). La acción subió a territorio récord nuevamente el jueves después de establecer un nuevo hito el miércoles. En los últimos años, la acción ha alcanzado regularmente nuevas alturas, impulsada por la creciente adopción de inteligencia artificial (IA). En 2024 solo, Nvidia ha subido un 200% (hasta la fecha de esta escritura) y parece estar lista para seguir subiendo.
Después de un rally de esa magnitud, algunos inversores naturalmente están cautelosos, preocupados por la posibilidad de una desaceleración en la adopción de la IA y la elevada valoración de Nvidia. Echemos un vistazo al estado general de la IA, el lugar de Nvidia en el vasto esquema de las cosas y qué dice Wall Street sobre el potencial de la empresa.
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Los inversores que buscan entender el estado de la adopción de IA generativa no necesitan buscar más allá de los proveedores de infraestructura en la nube que son los mayores proveedores de IA para las masas. Amazon, Microsoft y Alphabet son los tres principales proveedores de servicios en la nube, y los tres informaron sus resultados del tercer trimestre del calendario durante la última semana de octubre.
Los ejecutivos de cada una de las empresas prometieron seguir gastando fuertemente en IA, con la mayoría de esos gastos de capital destinados a los servidores y centros de datos necesarios para avanzar en sus esfuerzos de IA. Meta Platforms, que ha utilizado su tesoro de datos de clientes para impulsar su modelo de IA Llama, también planea seguir aumentando el gasto para respaldar su desarrollo de IA.
Los inversores también pueden revisar los resultados de otras empresas destacadas en la vanguardia de la tecnología de IA. Justo la semana pasada, Palantir Technologies (NYSE: PLTR) entregó resultados del tercer trimestre que superaron las expectativas, impulsados por una “demanda incesante de IA”, según el CEO Alex Karp. Los ingresos crecieron un 30% interanual, lo que elevó las ganancias por acción (EPS) un 100%.
Los resultados fueron impulsados por la demanda de su Plataforma de Inteligencia Artificial (AIP), el producto estrella de su segmento comercial de IA. Los ingresos comerciales en EE. UU. crecieron un 54%, impulsados por un aumento del 77% en la cantidad de clientes. Como resultado, el valor restante de los acuerdos del segmento aumentó un 73%.
Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) es una fundición de chips y el principal productor de chips de alta gama utilizados para IA. La empresa también informó resultados, sumándose a la creciente cantidad de evidencia de que la demanda de IA está viva y bien. Los ingresos crecieron un 39% interanual, mientras que los EPS se dispararon un 54%. La empresa citó una fuerte “demanda relacionada con IA” como motor de los resultados.
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Tomados en conjunto, los intensos gastos de capital de las grandes empresas tecnológicas y los resultados de Palantir y Taiwan Semiconductor no dejan lugar a dudas de que la demanda de IA sigue siendo fuerte.
Por si quedaba alguna duda, sin las unidades de procesamiento gráfico (GPU) de Nvidia para alimentar la tecnología, la IA, al menos tal como la conocemos hoy, probablemente no existiría. La empresa fue pionera en el procesamiento paralelo, o la capacidad de ejecutar una magnitud de cálculos matemáticos dividiendo grandes cantidades de datos en fragmentos más pequeños y manejables. Esta tecnología le dio a Nvidia una ventaja que la empresa nunca ha cedido.
Si bien las GPU fueron diseñadas originalmente para hacer que las imágenes en los videojuegos fueran más realistas, el procesamiento paralelo resultó ser igualmente competente para ejecutar trabajos computacionalmente intensivos como la IA. Como resultado, Nvidia se ha convertido en el estándar de oro en la nube y en los centros de datos, donde se lleva a cabo gran parte del procesamiento de IA.
TechInsights, una firma de análisis de semiconductores, informó que Nvidia capturó una participación dominante del 98% en el mercado de GPU de centros de datos tanto en 2022 como en 2023. Dado el ritmo implacable de innovación de la empresa, es poco probable que haya cedido una gran parte de esa participación este año.
Esta dominancia ha impulsado los resultados financieros de la empresa. Para su segundo trimestre fiscal de 2025 (finalizado el 28 de julio), Nvidia generó ingresos récord que se dispararon un 122% interanual a $30 mil millones. Los resultados fueron impulsados por ingresos récord de centros de datos que aumentaron un 154% a $26.3 mil millones. Las ganancias también se dispararon, lo que resultó en un EPS diluido que se disparó un 168% a $0.67.
Dos elementos en el informe hicieron que los inversores se pusieran nerviosos. El primer problema fue un margen bruto del 75.1%, por debajo del 78.4% del primer trimestre. Dado que este último número fue un máximo histórico, los inversores no deberían estar demasiado preocupados. La gerencia atribuyó el problema a la mezcla de productos y las provisiones de inventario relacionadas con el próximo lanzamiento de sus procesadores Blackwell AI.
El segundo problema fue la previsión de crecimiento de ingresos del 79%, una clara desaceleración del crecimiento de tres dígitos que Nvidia ha entregado durante cinco trimestres consecutivos. Los inversores veteranos reconocerán que las comparaciones difíciles eventualmente alcanzarán a la empresa, como es el caso aquí. Dicho esto, un crecimiento del 79% sigue siendo envidiable.
Los analistas de Wall Street rara vez están de acuerdo en algo, por lo que cuando lo están, es digno de mención. Tal es el caso de Nvidia, que aún cuenta con un rating de compra. El sentimiento alcista es casi unánime: de los 64 analistas que emitieron una opinión en octubre, el 92% calificó la acción como compra o fuerte compra, y ninguno recomendó vender. Con tantas opiniones dispares, es inusual que Wall Street llegue a un consenso casi universal como ese.
Sin embargo, dado la serie continua de resultados financieros excepcionales de Nvidia, quizás no sea tan sorprendente después de todo. El analista de Rosenblatt, Hans Mosesmann, se autodenomina el mayor optimista de Nvidia en Wall Street. Mantiene una calificación de compra y un precio objetivo más alto de la calle de $200 en Nvidia, lo que representa un potencial adicional del 37% en comparación con el precio de cierre del miércoles, incluso después de su racha récord.
Mientras algunos inversores estaban preocupados por el descenso de los márgenes brutos de Nvidia, Mosesmann no se amilana. Cree que el problema se debe al rápido ritmo de desarrollo de productos de la empresa, diciendo que es un “problema de alta clase”. Luego señaló la continua fortaleza de la arquitectura Hopper de Nvidia mientras sugería que el nuevo chip Blackwell centrado en la IA de la empresa se “está expandiendo fuertemente” en el cuarto trimestre fiscal de 2025, que termina en enero.
La pregunta más consistente de los inversores es sobre la valoración de Nvidia. De hecho, la acción se está vendiendo actualmente a 70 veces las ganancias, por lo que su aprensión es comprensible. Aquí está la cuestión: las estimaciones de consenso de los analistas para el año fiscal 2026 de Nvidia, que comienza en enero, pronostican un EPS de $4.06. Eso significa que la acción se está vendiendo actualmente por solo 37 veces las ganancias futuras.
Si bien esto es una prima en comparación con el mercado en general, es un precio pequeño a pagar por un líder de la industria con fuertes vientos seculares y un impresionante historial de ejecución. Por eso, la acción de Nvidia sigue siendo una compra, incluso después de alcanzar ganancias del 200% hasta ahora este año.
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John Mackey, ex CEO de Whole Foods Market, una subsidiaria de Amazon, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Randi Zuckerberg, ex directora de desarrollo de mercado y portavoz de Facebook y hermana del CEO de Meta Platforms, Mark Zuckerberg, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Suzanne Frey, ejecutiva de Alphabet, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Danny Vena tiene posiciones en Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft y Nvidia. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia y Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool recomienda las siguientes opciones: llamadas largas de enero de 2026 por $395 en Microsoft y llamadas cortas de enero de 2026 por $405 en Microsoft. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
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