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La canciller del Reino Unido, Rachel Reeves, no quiere “especular ni sacar conclusiones” sobre lo que significa la elección de Donald Trump para la economía británica.
“Es una relación comercial increíblemente importante para el Reino Unido y Estados Unidos también”, dijo al Financial Times. “Queremos hacerla crecer, como ha crecido en los últimos años”.
Sin embargo, incluso si la dependencia del Reino Unido de los servicios lo protege de lo peor de cualquier arancel nuevo, el país sigue siendo vulnerable a los impactos globales en el comercio, la confianza empresarial y el mercado de bonos, según los economistas.
¿Cuáles son los riesgos para el Reino Unido?
Trump advirtió durante la campaña que quería imponer un arancel del 60 por ciento a las importaciones chinas y del 10 al 20 por ciento a productos de otras partes del mundo.
El Reino Unido es una economía relativamente pequeña y abierta, lo que lo hace notablemente vulnerable a cambios en los precios de importación. Si bien la UE es de lejos el mayor socio comercial del Reino Unido en general, en las clasificaciones nacionales, Estados Unidos ocupa el primer lugar en compras de bienes y servicios del Reino Unido.
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Dicho esto, los analistas argumentan que el Reino Unido debería estar menos expuesto a la ira de Trump que países que tienen un gran superávit comercial con Estados Unidos, como China, Alemania o México.
Estados Unidos tuvo un superávit comercial con el Reino Unido, incluido un superávit comercial de bienes de 8.200 millones de dólares en el período de enero a septiembre, según cifras oficiales de Estados Unidos. Sin embargo, en parte debido a diferencias en la contabilidad de las exportaciones de las Islas del Canal, el Reino Unido también informó de un superávit comercial con Estados Unidos.
¿Qué pasa si entran en vigor nuevos aranceles?
Si el Reino Unido termina siendo afectado por aranceles de Estados Unidos, las industrias vocales y económicamente sensibles se verían afectadas. El Reino Unido exportó alrededor de 8.200 millones de libras esterlinas en productos farmacéuticos, 7.500 millones de libras en automóviles y 5.300 millones de libras en generadores de energía mecánica en los 12 meses hasta finales de junio de 2024, según estadísticas oficiales.
Al mismo tiempo, un porcentaje relativamente bajo de las exportaciones de bienes del Reino Unido en general se dirige a Estados Unidos, alrededor del 14 por ciento en 2023, en comparación con más del 70 por ciento para Canadá y México, según datos de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo.
La UE representa más del 40 por ciento de las exportaciones de bienes y servicios del Reino Unido, y alrededor de la mitad de sus exportaciones de bienes. “El Reino Unido no estaría en primera línea de los países” afectados por aranceles de Estados Unidos, dijo Michael Saunders, un ex miembro del comité de tasas del Banco de Inglaterra que ahora está en Oxford Economics. “El Reino Unido es menos vulnerable”.
Cualquier impacto inflacionario de las tensiones comerciales se mitigaría si el Reino Unido opta por no imponer aranceles de represalia a Estados Unidos, agregó.
Basándose en cálculos que tuvieron en cuenta la importancia de Estados Unidos como socio comercial y la apertura comercial de un país, Deutsche Bank concluyó que el Reino Unido no estaba entre los 20 países más propensos a ser afectados por aranceles comerciales.
Las exportaciones totales del Reino Unido a Estados Unidos representan solo el 2 por ciento de su PIB. Por lo tanto, incluso asumiendo un impacto total de un aumento del arancel del 10 por ciento, el impacto en el PIB de Gran Bretaña sería de un máximo de cerca del 0,2 por ciento, dijo el economista Allan Monks de JPMorgan.
¿Qué más vende el Reino Unido a Estados Unidos?
El Reino Unido es el segundo exportador de servicios del mundo después de Estados Unidos, representando alrededor del 7 por ciento de las exportaciones mundiales de servicios. El Reino Unido espera que estos no se vean afectados por la carrera proteccionista de Trump.
Las exportaciones de servicios británicos representaron más de la mitad de sus exportaciones totales el año pasado, un récord histórico, según estadísticas oficiales. Esto es mucho mayor que aproximadamente un quinto para Alemania.
En términos de la economía, las exportaciones de servicios representan alrededor del 18 por ciento del PIB del Reino Unido, la mayor proporción de cualquier país del G7, aproximadamente el doble de la cifra de Alemania y tres veces la participación de Italia y Canadá.
“El Reino Unido se vería poco afectado por los efectos directos de los aranceles de importación de Estados Unidos”, dijo Elliott Jordan-Doak, economista de Pantheon Macroeconomics. “Pero los efectos directos de los aranceles probablemente sean solo el comienzo”.
¿Cuáles son los riesgos más amplios?
El análisis del FMI sugiere que el crecimiento global sufriría un golpe si Trump sigue adelante con sus planes comerciales, aunque los detalles exactos de sus propuestas arancelarias siguen sin estar claros.
Cualquier guerra comercial entre Estados Unidos y socios clave tendría un gran impacto en potencias exportadoras de la UE como Alemania, lo que llevaría a efectos secundarios en la economía del Reino Unido.
Christian Keller, economista de Barclays, advirtió que la incertidumbre causada por el espectro de aranceles afectaría negativamente la inversión y, en general, los niveles de confianza en Europa, incluso antes de que entren en vigor, lo que podría no ser hasta la segunda mitad de 2025.
La economía alemana está muy en riesgo de aranceles de Estados Unidos debido a su masivo sector manufacturero. Se prevé que crezca solo un 0,6 por ciento en 2025 después de contraerse marginalmente este año, según datos recopilados por Consensus Economics.
El FMI ha modelado la combinación de aranceles de represalia, una extensión de 10 años de los recortes de impuestos de Trump en 2017, una reducción de la migración neta y mayores costos de endeudamiento global. Advirtió de un impacto del 0,8 por ciento en la producción económica global prevista para el próximo año y un golpe del 1,3 por ciento en 2026.
¿Y qué hay de otras políticas de Estados Unidos?
Trump ha prometido no solo extender los recortes de impuestos aprobados durante su primer mandato, sino también aprobar nuevas reducciones en las tasas impositivas corporativas, así como reducciones a nivel individual en los ingresos por horas extras, propinas y pensiones. También quiere deportar a millones de inmigrantes indocumentados.
La deuda federal se proyecta que aumentará en 7,5 billones de dólares adicionales en 10 años si Trump sigue adelante con sus propuestas, según un análisis previo a las elecciones del Comité para un Presupuesto Federal Responsable.
Esto plantea la posibilidad de que los inversores del mercado de bonos se asusten por la laxitud fiscal de Estados Unidos y los riesgos asociados de inflación. Si esto sucediera, podría haber riesgos de contagio para otros países fiscalmente vulnerables, incluido el Reino Unido, según Sushil Wadhwani, un exmiembro del comité de política monetaria del Banco de Inglaterra.
Los vigilantes del mercado de bonos podrían “centrar su atención en nosotros, después de haber atacado primero a los bonos del Tesoro de Estados Unidos”, dijo. “Como una economía pequeña y abierta, no podemos aislarnos de los problemas a nivel mundial”.
Reporte adicional de George Parker
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