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Jay Powell respaldó un enfoque gradual para reducir las tasas de interés, afirmando que el banco central de EE. UU. no necesita estar “apurado” durante una economía fuerte y un camino “irregular” hacia la inflación a la baja.
El presidente de la Reserva Federal elogió el “notablemente buen” desempeño de la economía más grande del mundo, señalando “un progreso significativo” en el control del ritmo de aumento de precios.
Dada la resistencia de la economía, Powell señaló poca urgencia para aliviar rápidamente la política monetaria, advirtiendo en cambio que aún queda trabajo por hacer para que la inflación regrese completamente al objetivo del 2 por ciento del banco central.
“La economía no está enviando señales de que necesitemos apresurarnos a bajar las tasas”, dijo Powell en un discurso preparado en Dallas el jueves. “La fortaleza que estamos viendo actualmente en la economía nos da la capacidad de abordar nuestras decisiones con cuidado”.
En los mercados de bonos del gobierno, el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años —que sigue de cerca las expectativas de tasas de interés— subió después de los comentarios de Powell, operando 0.08 puntos porcentuales más alto en 4.36 por ciento a última hora en Nueva York.
La valoración del mercado indicaba que los operadores estaban apostando por una probabilidad del 60 por ciento de un recorte de un cuarto de punto en diciembre, reduciendo las expectativas que se habían fortalecido el miércoles por la última lectura de inflación en EE. UU.
La semana pasada, el banco central de EE. UU. optó por reducir su tasa de política de referencia en un cuarto de punto a un nuevo rango objetivo de 4.25 por ciento a 4.75 por ciento. Los funcionarios se reúnen nuevamente en diciembre para su última reunión del año y parecen estar en camino de entregar un tercer recorte consecutivo.
El desafío de la Fed es quitar el pie del freno económico lo suficientemente rápido como para evitar un aumento significativo en el desempleo, pero también lo suficientemente lento como para garantizar que la inflación se mantenga a raya.
“Estamos seguros de que con una recalibración adecuada de nuestra postura política, se puede mantener la fortaleza en la economía y el mercado laboral, con la inflación moviéndose de forma sostenible hacia el 2 por ciento”, dijo Powell el jueves.
Los funcionarios en general han respaldado un enfoque gradual para reducir las tasas, dada la fortaleza subyacente de la economía, así como la persistencia de las presiones residuales de precios.
El último informe del índice de precios al consumidor publicado el miércoles destacó lo desigual que es probable que continúe siendo el camino hacia el 2 por ciento de la Fed. Powell describió el jueves como “más un aumento que el que esperábamos”, aunque dijo que la tendencia general a la baja seguía “intacta”.
Después de varios meses de reducciones de la inflación más grandes de lo esperado, el ritmo anual aumentó a 2.6 por ciento después de un tercer mes consecutivo en el que los precios “core” que excluyen los precios volátiles de alimentos y energía aumentaron 0.3 por ciento.
Otra métrica de la inflación subyacente —que se centra en los precios de los servicios que también excluyen los costos relacionados con la vivienda— aumentó en octubre y ahora registra un ritmo anual del 4.4 por ciento. Powell dijo el jueves que esperaba que la inflación continuara retrocediendo, “aunque en un camino a veces irregular”.
Sugirió que el banco central consideraría ralentizar aún más el ritmo de recortes si lo justificara los datos, haciendo eco de los comentarios de Adriana Kugler, gobernadora de la Fed, también el jueves.
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“Si surgen riesgos que detienen el progreso o aceleran nuevamente la inflación, sería apropiado pausar nuestros recortes de tasas de política”, dijo Kugler en un evento en Uruguay. “Pero si el mercado laboral se ralentiza repentinamente, sería apropiado seguir reduciendo gradualmente la tasa de política”.
Los economistas han advertido que las propuestas económicas presentadas por el presidente electo Donald Trump, como aranceles y deportaciones, podrían provocar presiones inflacionarias.
Preguntado el jueves cómo eso podría afectar las decisiones de política de la Fed, Powell dijo que el banco central sería “cuidadoso acerca de cambiar la política hasta que tengamos mucha más certeza”.
Dijo que el impacto de los aranceles “no es obvio hasta que veamos políticas concretas”, enfatizando que la Fed “reservaría juicio”.
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