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Por Indradip Ghosh
BENGALURU (Reuters) – La Reserva Federal de EE. UU. recortará las tasas de interés en 25 puntos básicos el 18 de diciembre, según el 90% de los economistas encuestados por Reuters, con la mayoría esperando una pausa a finales de enero debido a las preocupaciones sobre los riesgos de inflación al alza.
Se espera que las políticas propuestas por el presidente electo Donald Trump, desde aranceles de importación hasta recortes de impuestos, sean inflacionarias. Se espera que Trump avance rápidamente en su agenda poco después de su inauguración el 20 de enero.
La noticia del viernes de que el mercado laboral de EE. UU. continuó enfriándose pero permaneció relativamente resistente solidificó las expectativas de que la Fed pueda darse el lujo de recortar las tasas de interés nuevamente antes de evaluar la política gubernamental a principios del próximo año.
“Con el informe de empleo mostrando más holgura a pesar de sólidos ingresos y ganancias laborales, reiteramos nuestra llamada a otro recorte de 25pb de la Fed en diciembre,” dijo Jonathan Millar, economista senior de EE. UU. en Barclays (LON:).
Una abrumadora mayoría de economistas, 93 de 103, en la encuesta realizada después de los datos de empleo esperaban una reducción de 25 puntos básicos en la reunión de política del 17 al 18 de diciembre, llevando la tasa de fondos federales a 4.25%-4.50%. Diez no previeron cambios.
Los futuros de tasas de interés están en línea, con un recorte de un cuarto de punto prácticamente completamente descontado.
Pero una clara mayoría de economistas, 58 de 99, predijeron que la Fed, que ya ha reducido la tasa de fondos federales en un total de 75 puntos básicos desde septiembre, mantendría las tasas en su reunión del 28 al 29 de enero. Eso sería poco más de una semana después de que Trump regrese a la Casa Blanca.
Más allá de eso, no hay un consenso claro entre los economistas sobre lo que hará la Fed.
“Ellos (la Fed) van a esperar a ver qué sucede el próximo año, qué se implementa realmente versus lo que se presenta como un riesgo,” dijo Stephen Juneau, economista de EE. UU. en Bank of America.
La Fed actualmente está en una misión para llevar la tasa de fondos a un nivel neutral, que ni restringe ni estimula la economía. Su evaluación más reciente de esa tasa es alrededor del 2.9%.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo recientemente que los responsables de políticas “pueden permitirse ser un poco más cautelosos mientras intentamos encontrar un nivel neutral” dado que la economía es más fuerte y la inflación superó las previsiones de septiembre del banco central.
Casi el 60% de los economistas, 56 de 97, predijeron al menos tres recortes adicionales de 25 puntos básicos para fines del próximo año, a 3.50%-3.75% o menos. Esa mayoría ha disminuido desde más del 90% en octubre y más del 70% en noviembre.
“El próximo año, las crecientes discrepancias sobre el grado de restricción de la política monetaria, o correspondientemente sobre las estimaciones de la tasa de política neutral, probablemente se volverán más controvertidas,” dijo Millar de Barclays.
“Mientras tanto, los aranceles aumentados a las importaciones probablemente mantendrán la inflación subyacente elevada en 2025. En ese contexto, creemos que será difícil para la Fed recortar las tasas más de dos veces el próximo año.”
La economía de EE. UU., que creció a una tasa anualizada del 2.8% el último trimestre, se expandirá un 2.1% el próximo año y un 2% en 2026, mostraron las medianas de la encuesta, más rápido de lo que los funcionarios de la Fed ven actualmente como la tasa de crecimiento no inflacionario del 1.8% en los próximos años.
La perspectiva de inflación de 2025 fue ampliamente mejorada con respecto al mes pasado. Una mayoría del 75% de los economistas, 36 de 48, dijo que el riesgo de un resurgimiento de la inflación en la economía el próximo año era alto. El resto dijo que era bajo.
“A medio plazo, los aranceles más altos y las posibles interrupciones en la cadena de suministro debido a la política comercial agresiva bajo la administración entrante de Trump probablemente impulsarán la inflación subyacente significativamente por encima del 3% a mediados de 2025,” señaló David Seif, economista jefe para los mercados desarrollados en Nomura.
La Fed publicará su último conjunto de pronósticos trimestrales en la reunión de diciembre.
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