Un vistazo al día en los mercados estadounidenses y globales de Mike Dolan
Aunque se esperaba ampliamente el recorte “halcón” de la Reserva Federal el jueves, los mercados ahora temen que las tasas de interés del 4% sean el punto mínimo para el próximo año al menos, y que no haya más flexibilización hasta mediados de año o más tarde.
El panorama pintado por la Fed elimina la flexibilización monetaria como viento de cola para el mercado de valores durante meses y ha visto al dólar dispararse a su nivel más alto en más de dos años, afectando a las monedas emergentes, desarrolladas y criptográficas por igual.
Elevando su pronóstico de inflación mediana para el próximo año en 0.3 puntos porcentuales a 2.5%, pero solo aumentando el crecimiento del PIB en una décima a 2.1%, los responsables de la política de la Fed también elevaron sus pronósticos de tasas de interés para los próximos dos años en medio punto a 3.9% y 3.4% respectivamente.
Y también elevaron el horizonte a más largo plazo, con proyecciones para la tasa neutral a largo plazo aumentada a 3% por primera vez desde 2018.
“Es una nueva fase y vamos a ser cautelosos acerca de más recortes”, dijo el presidente Jerome Powell después de que la Fed anunciara el recorte de un cuarto de punto ampliamente esperado a un rango de 4.25-4.50%.
Los mercados tomaron la señal y los futuros ahora no prevén completamente otra reducción de un cuarto de punto hasta junio como muy pronto, y dudan que haya más durante el resto del año.
Los bonos del Tesoro, ya agitados, volvieron a caer, con rendimientos de 10 años y 30 años subiendo un 4.5% y un 4.7% respectivamente para alcanzar sus niveles más altos desde mayo. La curva de rendimiento de 2 a 10 años se amplió a su nivel más alto en tres meses.
Agravando la angustia, las preocupaciones sobre el techo de deuda volvieron al radar. El presidente electo Donald Trump interrumpió el miércoles los esfuerzos bipartidistas para evitar un cierre del gobierno al presionar a sus republicanos en el Congreso para rechazar un proyecto de ley provisional para mantener financiado el gobierno más allá del fin de semana.
La combinación de eventos no dejó ninguna alegría navideña para un mercado de valores históricamente caro que ya ha visto cómo la dinámica disminuye y teme cada vez más la casi inquebrantable tendencia alcista de los inversionistas para 2025. Algunos sugieren que la mayor parte del escenario fiscal y económico positivo posterior a las elecciones, así como el tema de la ‘excepcionalidad’ de EE. UU., ya está incluido en el precio.
Los índices de referencia S&P500 y Dow Jones vieron su mayor caída porcentual en un día desde principios de agosto y el Nasdaq registró su mayor caída desde julio. El índice de pequeña capitalización Russell 2000 cayó un 4.4%, su mayor caída desde junio de 2022.
Aunque todavía está un 12% al alza en lo que va del 2024, el Dow sufrió su décima sesión consecutiva de caídas, la racha más larga de pérdidas diarias desde 1974.
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Y agregando incertidumbre en el sector tecnológico, las acciones de Micron Technology con sede en Idaho cayeron un 15% después del cierre después de no cumplir con las estimaciones de ingresos y ganancias del trimestre, ya que la débil demanda de productos de consumo como computadoras personales y teléfonos inteligentes afectó el negocio de la empresa de chips.
Arrojando un manto sobre el fin de año, el indicador de volatilidad VIX subió 11.75 puntos para cerrar en un máximo de cuatro meses de 27.62, aunque disminuyó nuevamente a cerca de 20 durante la noche.
Los futuros de acciones también están tratando de recuperar algunas de las pérdidas del jueves.
Pero la Fed fue solo el banco central destacado en una corriente de otras decisiones de política a fin de año en todo el mundo.
El yen japonés se desplomó a su nivel más débil desde julio frente al dólar fortalecido después de que el Banco de Japón mantuvo sus tasas sin cambios y ofreció pocas pistas sobre cuándo podría aumentar los costos de endeudamiento.
La libra esterlina fue una ganadora excepcional frente al dólar y al euro, con el Banco de Inglaterra esperado a mantener sus tasas de endeudamiento más tarde el jueves y probablemente adoptar una postura tan halcón como la Fed.
Los datos de salarios e inflación por encima de lo esperado esta semana afianzaron el panorama halcón del Reino Unido incluso ante señales de una alarmante caída en la manufactura, con los diferenciales de los bonos del gobierno del Reino Unido a 10 años sobre Alemania expandiéndose a su nivel más amplio desde 1990.
Por otro lado, un banco central noruego halcón mantuvo las tasas de política sin cambios. El Riksbank de Suecia recortó como se esperaba, pero también indicó un enfoque más cauteloso el próximo año.
En Brasil, crecía la preocupación sobre la mezcla fiscal y monetaria allí, ya que el real brasileño se desplomó más que en más de dos años a un nuevo mínimo histórico el miércoles, y las acciones y bonos se vieron presionados mientras los mercados financieros ponían a prueba los planes de gasto del gobierno brasileño y el déficit en aumento.
La visión alarmante de la moneda cayendo después de tales fuertes aumentos de tasas de interés del banco central esta semana y con los rendimientos de los bonos en aumento es vista por muchos como una señal de alerta.
En Estados Unidos, el ganador de las elecciones posteriores, Bitcoin, fue brevemente golpeado por debajo de los $100,000 mientras el dólar se recuperaba después de la Fed, pero recuperó la cifra redonda el jueves.
Desarrollos clave que deberían proporcionar más dirección a los mercados estadounidenses más tarde el jueves:
* Decisión de política del Banco de Inglaterra y declaración; Banco Central de Brasil publica Informe de Inflación, Banco Central de México publica informe de inflación
* Revisión del PIB del tercer trimestre de EE. UU., beneficios corporativos del tercer trimestre, solicitudes semanales de desempleo, encuesta empresarial de diciembre de la Reserva Federal de Filadelfia, ventas de viviendas existentes de noviembre, encuesta de manufactura de la Fed de Kansas City, datos de octubre TIC sobre tenencias de bonos del Tesoro en el extranjero
* Tesoro de EE. UU. vende valores protegidos contra la inflación a 5 años
* Ganancias corporativas de EE. UU.: FedEx, Nike, Conagra Brands, Lamb Weston, Darden Restaurants, Accenture, Carmax, Factset, Paychex, Cintas
* Cumbre de la Unión Europea en Bruselas
(Por Mike Dolan,; [email protected])