El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sorprendió a los mercados el miércoles por la noche.
La Reserva Federal recortó su tasa de interés de referencia el miércoles a entre 4.25% y 4.5%.
El banco central también proyectó dos recortes el próximo año en lugar de cuatro, lo que hizo que las acciones se desplomaran.
Muchos analistas ven la reacción como exagerada.
La Reserva Federal recortó su tasa de interés de referencia el miércoles a un rango de 4.25% a 4.5%, lo que llevó su declive desde mediados de septiembre a 100 puntos básicos.
Por lo general, Wall Street celebra los recortes de tasas ya que la reducción de los costos de endeudamiento impulsa el gasto, la inversión y la contratación. La reducción de las tasas también señala que la inflación está bajo control y hace que activos de riesgo como las acciones sean relativamente más atractivos al recortar los rendimientos de activos más seguros como los bonos del Tesoro.
Sin embargo, las acciones cayeron en picado porque los funcionarios de la Fed proyectaron dos recortes el próximo año, en lugar de los cuatro previamente esperados.
El S&P 500 y el Dow Jones cayeron casi un 3%, mientras que el Nasdaq 100 cayó casi un 4% después de la reunión. La fuerte caída provocó un aumento del 74% en el VIX, conocido como el indicador de miedo del mercado de valores. Fue el segundo mayor aumento en un día en su historia.
Pero mientras muchos profesionales del mercado siguen instando a la precaución ante menos recortes de tasas en 2025, varios analistas en Wall Street ven la venta del miércoles como una oportunidad para “comprar en la caída”, y consideran que la reacción intensa a la reunión de la Fed es poco probable que detenga el rally de “Santa Claus” de este año.
Esto es lo que dicen los inversores y analistas después de la brutal venta del miércoles.
Los inversores estaban “sobrereaccionando” porque sabían antes de la reunión que la Fed probablemente señalaría una pausa en los recortes de tasas, dijo Schleif.
Además de eso, la economía sigue siendo sólida, lo que es lo más importante, agregó.
“Los mercados parecían ignorar la cantidad de veces y formas en que el presidente Powell señaló lo sólida que es la economía”, dijo Schleif. “El ritmo más lento de los recortes de la Fed es por una buena razón, que es que la economía es sólida, y una economía fuerte es en última instancia lo que más importa para las acciones y las ganancias”.
Los economistas de Citi dijeron que el giro hawkish de la Fed probablemente no duraría y se volvería dovish una vez que el mercado laboral mostrara signos de debilitamiento.
Con solo 50 puntos básicos de recortes de tasas de interés incorporados en el mercado entre ahora y mediados de 2026, Hollenhorst no está convencido.
“La continuación del debilitamiento del mercado laboral probablemente será aún más evidente en los próximos meses, lo que mantendrá a la Fed recortando a un ritmo más rápido de lo que los mercados están pronosticando”, dijo Hollenhorst en una nota el miércoles. “Esperamos un fuerte giro dovish por parte de Powell y el comité en los próximos meses”.
Ives dijo que la trayectoria de las tasas de interés de la Fed no será lo que impulse las acciones tecnológicas en los próximos años.
“En última instancia, esto no mueve la aguja para un aterrizaje suave y un entorno alcista para activos de riesgo”, dijo Ives en una nota a los clientes.
En cambio, Ives les dijo a sus clientes que se mantuvieran enfocados en los dos mayores catalizadores para la tecnología en 2025: el desarrollo continuo y la adopción de la inteligencia artificial y un entorno regulatorio más amigable que debería allanar el camino para más fusiones y adquisiciones.
“Los mercados de EE. UU. interpretaron el papel de Scrooge el miércoles, cayendo mientras el tono hawkish de la Reserva Federal empañaba la alegría navideña.
“Los inversores deberían ver esto como un saludable momento de toma de ganancias en lugar de como el fin de la fiesta, después de lo que ha sido una carrera fantástica para los mercados desde las elecciones en EE. UU.”.
“Esta es una Fed que realmente no tiene fe en su punto de vista en ningún momento y es voluntariamente reactiva en lugar de proactiva, aunque sus acciones afectan a la economía con largos rezagos.
“Uno habría pensado que entre los comentarios y los cambios en las previsiones, el mundo ha cambiado drásticamente desde el gran recorte de tasas hace solo tres meses. Claramente no se necesita mucho para que esta Fed cambie de opinión. Puedo garantizar que cambiará nuevamente”.
“Tuvimos una previsión de inflación de fin de año, y se ha desmoronado un poco”.
“No exactamente la línea que inspira confianza que esperarías de un presidente de la Fed. Pero la actuación de Jerome Powell en la conferencia de prensa de ayer no fue su mejor momento. En lo que podría haber sido la presentación más incómoda de su mandato, Powell cedió el escenario a los halcones, visiblemente tenso mientras trataba de vender una estrategia que aparentemente no respaldaba por completo.
“Powell señaló que la inflación está ‘moviéndose de lado’ y que hay ‘mayor incertidumbre’ en torno a su trayectoria. Estas admisiones revelan un banco central cada vez más inseguro de su posición, con los mercados de tasas de interés ahora esperando solo un recorte para el 2025 (como nosotros), y sin un consenso real sobre cuándo llegaría ese último recorte”.
“Los mercados tienen una mala costumbre de reaccionar exageradamente a los movimientos de política de la Fed. La Fed no hizo ni dijo nada que se desviara de lo que el mercado esperaba, esto parece más bien, me voy de vacaciones de Navidad, así que venderé y empezaré de nuevo el próximo año.
“La buena noticia es que esta caída de 10 días debería allanar el camino para un Rally de Santa que lleve a la próxima semana”.
“Santa llegó temprano y dejó un recorte de tasas de 25 puntos básicos en el calcetín del mercado, pero lo acompañó con una nota que decía que habría carbón el próximo año.
“El mercado mira hacia adelante e ignoró la buena noticia del recorte de tasas de hoy y en cambio se enfocó en la escasez de recortes de tasas para el próximo año”.
“Lo que se escuchó anoche de la Fed como acompañamiento al recorte de tasas fue un freno para el mercado de valores.
“La Fed está enviando una señal clara de que ha casi completado la fase de recortes de tasas de interés. El año 2025 será un punto de inflexión significativo en el ciclo de recorte de tasas de la Fed.
“La bendición de Trump podría convertirse rápidamente en una maldición. Si el mercado espera que los rendimientos suban aún más, es poco probable que la Fed intervenga contra estas fuerzas. Si los datos de inflación continúan aumentando en enero y febrero, eso podría ser todo en cuanto a los recortes de tasas de interés”.
“Aunque la Fed está recibiendo toda la crítica por la venta de hoy, una realidad de condiciones de sobrecompra, deterioro en la amplitud del mercado y tasas en aumento era sin duda necesaria.
“En general, la reunión de la FOMC de hoy trajo de vuelta algunas nubes no deseadas de incertidumbre sobre la política monetaria el próximo año. Como mínimo, las expectativas del mercado se han desplazado hacia un ciclo de recortes de tasas más superficial y lento de lo anticipado. Técnicamente, el riesgo a corto plazo sigue siendo al alza para los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años, creando un probable viento en contra para las acciones”.
“La Fed ha echado un jarro de agua fría sobre las ya menguadas esperanzas del mercado de generosos recortes de tasas en 2025.
“Dado el riesgo de una resurgencia de la inflación por posibles aranceles comerciales y una desaceleración en la inmigración que ha estado enfriando la presión en el mercado laboral, las expectativas del mercado de solo dos recortes más en 2025 ahora parecen razonables.
“Esperábamos este resultado de la política, por lo que no cambia nuestra visión recientemente mejorada sobre las acciones estadounidenses. Las acciones de EE. UU. todavía pueden beneficiarse de la inteligencia artificial y otras mega fuerzas, del sólido crecimiento económico y del amplio crecimiento de ganancias, y las vemos superando a sus pares internacionales en 2025”.
“Con una economía que está yendo a toda máquina y un presidente entrante con una agenda fiscalmente laxa, uno se pregunta por qué la Fed sintió necesario recortar.
“¿Es esto para congraciarse con la próxima administración o hay un obstáculo en el camino que la Fed puede ver y que el resto de nosotros estamos pasando por alto?”.
“El FOMC entregó un recorte tan hawkish como pudo ayer, y los participantes del mercado no estaban particularmente contentos con lo que escucharon.
“Sin embargo, resultaba un poco desconcertante ver una reacción tan violenta en el mercado a los comentarios de Powell, especialmente considerando cómo ‘todo el mundo y su perro’ esperaban este tipo de giro en la carrera hacia la reunión.
“Sin embargo, parece que los mercados han reaccionado exageradamente al mensaje de Powell, y que hemos llegado a algo así como un extremo hawkish aquí.
“En consecuencia, sería comprador de la caída de las acciones aquí, ya que las sólidas ganancias y el crecimiento económico deberían seguir marcando el camino de menor resistencia hacia el alza, compensando el impacto disminuido del ‘put’ de la Fed”.
Corrección: 19 de diciembre de 2024 – Una versión anterior de esta historia nombró incorrectamente a una firma de inversiones. Es BMO Private Wealth, no BMP Private Wealth.
Además, se equivocó al nombrar al analista de Rabobank como Stephen Koopman. Él es Stefan Koopman.
Lea el artículo original en Business Insider.