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El precio de la acción del minorista de belleza y cosméticos Ulta Beauty (NASDAQ: ULTA) ha sido todo menos bonito en los últimos seis meses. El crecimiento lento y el descenso de márgenes de beneficio han hecho que la acción flaqueara; las acciones han caído de casi $600 a menos de $400 en solo los últimos seis meses.
Aunque la acción tenía motivos para caer, el mercado de valores a menudo se vuelve excesivamente entusiasta. Hay un argumento sólido de que la venta de Ulta Beauty ha ido demasiado lejos y que las acciones están listas para recuperarse fuertemente. Aquí tienes por qué Ulta Beauty es una compra hermosa para los inversores en este momento.
¿Por qué la acción ha caído tanto?
La belleza y los cosméticos son elementos culturales, no solo en Estados Unidos, sino en todo el mundo. Ulta Beauty es el minorista de cosméticos más grande de Estados Unidos, con 1,395 tiendas y una tienda en línea. Vende decenas de miles de productos de cientos de marcas. Ulta también se ha convertido en una marca de pleno derecho; la empresa interactúa con los clientes a través de las redes sociales y programas de fidelización.
Ulta tenía solo 449 tiendas en 2011. La apertura constante de nuevas tiendas ha impulsado un crecimiento de ventas relativamente ininterrumpido durante años, excepto durante la pandemia, que afectó prácticamente a cualquier negocio con tiendas físicas. El crecimiento constante y rentable ha hecho de Ulta Beauty un ganador en el mercado; las acciones han superado al S&P 500 aproximadamente 3 a 1 desde la salida a bolsa de la empresa en 2007.
Los consumidores tenían mucho dinero después de la pandemia, lo que impulsó el negocio de Ulta. Sin embargo, esos vientos favorables han desaparecido. El crecimiento de las ventas ha disminuido constantemente desde su pico en 2021, mientras que los márgenes de beneficio bruto alcanzaron su punto máximo a finales de 2022:
Gráfico de margen de beneficio bruto de ULTA
La dirección ha señalado que el aumento del robo y las ventas de menor margen son los culpables detrás de las presiones sobre los márgenes. Tiene sentido; las tasas de ahorro de los consumidores han caído por debajo de los niveles anteriores a la pandemia. Naturalmente, un minorista tendrá dificultades si los compradores tienen menos dinero y están optando por marcas más baratas. Por mucho que la gente intente mantener su régimen de belleza, los cosméticos son en última instancia un artículo de presupuesto discrecional.
No todo es malo
La buena noticia es que la fórmula de éxito de Ulta Beauty ha funcionado durante muchos años y no hay muchas razones para creer que no continuará.
La empresa sigue abriendo nuevas tiendas y remodelando las ubicaciones existentes. La dirección pronostica la apertura de 60 a 65 nuevas tiendas en 2024 y otras 40 a 45 remodelaciones. Las nuevas tiendas impulsarán el crecimiento de las ubicaciones totales en un 4% a 5%, lo que básicamente incorpora un crecimiento de ingresos de un solo dígito bajo en el negocio.
Las remodelaciones y una eventual recuperación del consumidor deberían impulsar las ventas en las tiendas existentes. Los analistas creen que el crecimiento anual de los ingresos de Ulta Beauty promediará entre el 5% y el 6% a largo plazo.
Gráfico de flujo de efectivo libre de ULTA
Las disminuciones en los márgenes de Ulta Beauty no son necesariamente motivo de pánico. Los márgenes brutos de hoy del 38.9% siguen siendo notablemente más altos que antes de la pandemia, cuando los márgenes de Ulta eran aproximadamente del 36%. El flujo de efectivo libre de la empresa sigue estando cerca de máximos de una década, lo que debería continuar impulsando recompras futuras de acciones. Ha reducido su cantidad de acciones en un 26% en la última década, lo que ayuda a impulsar el crecimiento de las ganancias por acción.
En última instancia, los inversores deben determinar si Ulta Beauty puede seguir impulsando un crecimiento a largo plazo. Nada aquí parece indicar que no pueda hacerlo.
La venta ha ido lo suficientemente lejos
El mercado ha vendido agresivamente las acciones de Ulta Beauty en los últimos meses y las acciones se han vuelto baratas. La empresa tuvo un promedio de un ratio precio-ganancias de 32 en la última década. Hoy en día, Ulta Beauty está cotizando a solo 15 veces sus ganancias estimadas para 2024, menos de la mitad de su valoración promedio a largo plazo.
Tendría sentido si el negocio de Ulta Beauty estuviera gravemente dañado, pero eso no parece ser el caso, como se ha discutido. Además, los analistas son optimistas y esperan que la empresa aumente las ganancias en un promedio de más del 12% anualmente a largo plazo.
Hay un famoso dicho que dice que el mercado de valores a veces puede ser irracional. Ese dicho funciona en ambas direcciones, lo que significa que las acciones pueden volverse notablemente caras o baratas, dependiendo de los caprichos de Wall Street. Ulta Beauty ha quedado fuera de moda y el mercado ha utilizado algunos obstáculos legítimos a corto plazo para vender las acciones de manera injusta.
La acción es una ganga a este precio, lo que la convierte en una compra atractiva para los inversores a largo plazo dispuestos a esperar a que estos desafíos se superen.
¿Deberías invertir $1,000 en Ulta Beauty en este momento?
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Justin Pope no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Ulta Beauty. Motley Fool tiene una política de divulgación.
Este artículo fue publicado originalmente por The Motley Fool
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