La advertencia de Taleb, de Black Swan, indica que la caída de Nvidia es un indicio de lo que se avecina.

El autor de El Cisne Negro, Nassim Taleb, advierte que la brutal venta de acciones de Nvidia Corp. el lunes es solo una muestra de lo que les espera a los inversores que se han lanzado ciegamente al rally de acciones impulsado por la inteligencia artificial de Wall Street.

Taleb dijo en el marco de lo que se conoce como la Semana de los Fondos de Cobertura en Miami que los retrocesos futuros podrían ser dos o incluso tres veces mayores que la caída del 17% publicada por Nvidia a principios de semana. Esa caída eliminó $589 mil millones de la valuación del fabricante de chips, convirtiéndola en la peor de la historia del mercado.

“Esto es solo el comienzo,” Taleb le dijo a Bloomberg News en una entrevista después del cierre de los mercados el lunes. “El comienzo de un ajuste de las personas a la realidad. Porque ahora se dan cuenta, ahora, que ya no es perfecto. Hay un pequeño chip en el cristal.”

La venta frenética fue desencadenada por temores repentinos de que los gigantes tecnológicos de EE. UU. quizás no dominen el campo de la inteligencia artificial como se esperaba. Las preocupaciones surgen tras la aparición de DeepSeek, una startup de inteligencia artificial china que ha demostrado un enfoque de menor costo para desarrollar la tecnología.

Los inversores interpretaron eso como una amenaza tanto para la demanda como para la dependencia de los chips avanzados de Nvidia. Taleb dijo que hasta ahora los inversores se habían enfocado demasiado en una sola narrativa: que las acciones de la compañía seguirían subiendo mientras mantiene su dominio en la inteligencia artificial. La retirada del lunes fue en realidad “muy pequeña” considerando los riesgos en la industria, dijo.

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Taleb, cuyo libro más vendido explora los impactos extremos de eventos raros e impredecibles, también es asesor científico de Universa Investments. Se trata de un fondo de cobertura de riesgo de cola, que ofrece efectivamente una forma de seguro para proteger las carteras de eventos violentos en el mercado.

El ex operador de opciones es conocido en Wall Street por sus sombrías afirmaciones, no todas las cuales han resultado ser precisas. A principios de 2023, dijo que muchos inversores estaban mal preparados para la era de tasas de interés más altas cuando los activos ya no se inflarían “como locos”. El indicador de acciones de EE. UU. ha subido casi un 50% desde entonces, en gran parte debido a la fiebre por todo lo relacionado con la inteligencia artificial.

Taleb y Universa no argumentan que los inversores deberían huir del mercado, y así perder esas ganancias. Más bien, abogan por asignar una pequeña parte de las carteras para protegerse de golpes inesperados.

Taleb dijo que demasiados inversores han estado aumentando los precios de empresas relacionadas con la inteligencia artificial sin conocer adecuadamente los detalles de cómo funciona o cómo puede tener éxito. Describió a las empresas tecnológicas como “cisnes grises”, porque los inversores subestiman las desviaciones en sus precios que son posibles en un día.

Mientras tanto, Taleb el lunes también reiteró sus advertencias sobre una carga de deuda insostenible en EE. UU. Expresó preocupaciones sobre el peligro de “una explosión de inflación” si los costos laborales más altos se combinan con aranceles agresivos, y dijo que el mercado de bonos “no es una inversión sabia” dada ese riesgo.

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(Actualiza con comentarios de Taleb sobre el endeudamiento del gobierno de EE. UU. en el último párrafo.)

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