Desbloquea el Digest del Editor de forma gratuita
Roula Khalaf, Editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Las acciones europeas están en camino de superar a otros mercados de valores globales importantes este mes, ya que los temores a los aranceles estadounidenses se disipan y los inversores huyen de la sacudida en las acciones tecnológicas de Wall Street.
El índice Stoxx Europe 600 ha subido un 6,6 por ciento hasta ahora en enero, su mejor rendimiento mensual en dos años. El índice S&P 500 de EE. UU. ha ganado un 3,2 por ciento, mientras que el Topix de Japón subió un 0,1 por ciento.
El índice FTSE 100 de Londres subió a un nuevo máximo histórico el viernes y ha aumentado un 6,2 por ciento hasta ahora este mes, su mejor rendimiento mensual desde noviembre de 2022, cuando los mercados repuntaron después del fallido “mini” presupuesto de la entonces primera ministra Liz Truss dos meses antes.
Las ganancias han despertado nuevas esperanzas de un renacimiento sostenido en los mercados de valores de la región. Si bien algunos han tenido momentos de fuerte desempeño, como el Dax de Alemania que subió casi una quinta parte el año pasado, en general Europa ha quedado muy rezagada detrás de EE. UU. en la última década.
“Después de tantos años de bajo rendimiento, no necesita pasar mucho antes de que todos se emocionen… Todos están entusiasmados con Europa”, dijo Roland Kaloyan, estratega de Société Générale.
Los inversores se volcaron en las acciones de EE. UU. el año pasado emocionados por el crecimiento de la inteligencia artificial, con un pequeño grupo de acciones tecnológicas impulsando nuevamente las ganancias.
Al mismo tiempo, las amenazas de aranceles del presidente de EE. UU., Donald Trump, pesaron sobre Europa, que envía aproximadamente una quinta parte de sus exportaciones cada año a EE. UU., mientras que las crisis políticas internas en países como Francia disminuyeron el apetito de los inversores tanto por bonos como por acciones.
Pero en enero se vio la mayor rotación de acciones de EE. UU. a acciones de la Eurozona en casi una década, según Bank of America, ya que los inversores huyeron de las acciones tecnológicas valoradas en exceso en favor de acciones europeas defensivas y de crecimiento, incluidos bancos, farmacéuticas y minoristas de lujo.
La venta masiva global de tecnología de esta semana provocada por los avances de la startup china DeepSeek en inteligencia artificial solo ha acelerado este cambio, dijeron analistas.
Tras los vaivenes de la inteligencia artificial, “los inversores se han estado moviendo hacia… Europa”, ya que la región tiene menos exposición a las acciones tecnológicas, dijo Mohit Kumar, economista de Jefferies.
Además, la postura más suave de Trump sobre los aranceles, ya que ha amenazado con aranceles del 25 por ciento a los bienes de México y Canadá a partir del 1 de febrero pero aún no ha impuesto aranceles a la zona euro, ha sido un alivio para los inversores.
“Las expectativas para Europa estaban en el suelo”, dijo Sharon Bell, analista de acciones de Goldman Sachs. “Esto ha cambiado”.
Después de años de rendimiento inferior a Wall Street, las acciones europeas también se están negociando cerca de su mayor descuento de valoración con respecto a EE. UU. desde al menos finales de la década de 1980, según datos de Société Générale. El mercado del Reino Unido en particular ha beneficiado de bajas valoraciones, dicen los analistas.
“Me ha sorprendido bastante el aumento del interés en las acciones del Reino Unido, probablemente porque las expectativas de crecimiento son bastante altas en comparación con el resto de Europa”, dijo Bell.
“Y obviamente es barato. También podría verse como una cobertura contra la tecnología… para diversificación”.
El sólido rendimiento de las acciones europeas se produce incluso cuando la Eurozona lucha por recuperarse de un fuerte aumento en los precios de la energía y los alimentos desencadenado por la invasión a gran escala de Rusia en Ucrania, mientras que la economía de EE. UU. continúa creciendo fuertemente. Los datos de esta semana mostraron que la economía de la Eurozona se estancó inesperadamente en el cuarto trimestre.
Sin embargo, la perspectiva de más recortes de tasas de interés por parte del Banco Central Europeo puede alegrar a los inversores, dijeron los analistas. En EE. UU., los mercados creen que las presiones inflacionarias obligarán al banco central de EE. UU. a mantener las tasas más altas durante más tiempo.
“Si el mercado comienza a preocuparse por la inflación en EE. UU., eso también será más positivo para las acciones europeas en comparación”, dijo Kumar de Jefferies.