La guerra comercial del presidente Trump con China comenzó el martes, con la Casa Blanca implementando un arancel del 10% sobre todos los productos chinos que ingresan a EE. UU. Las mayores empresas del Valle del Silicio ya se están viendo envueltas en lo que podría convertirse en una serie de acciones de represalia entre las dos economías más grandes del mundo.
El martes, la Administración Estatal de Regulación del Mercado de China (SAMR) anunció que está abriendo una investigación antimonopolio contra Google (GOOG, GOOGL). La agencia no proporcionó detalles adicionales sobre el movimiento.
El miércoles, Bloomberg informó que China está considerando lanzar una investigación antimonopolio sobre las prácticas de la App Store de Apple (AAPL). Los funcionarios de SAMR han estado hablando con ejecutivos de Apple desde hace algún tiempo, pero el momento de la posible investigación sitúa a Apple como otra pieza en la partida de ajedrez económica entre las superpotencias.
Y según el Financial Times, los funcionarios chinos están considerando iniciar una investigación sobre Intel (INTC) además de una investigación en curso sobre Nvidia (NVDA).
Todo esto es parte del esfuerzo de China por castigar a las empresas más prominentes de EE. UU. e infligir su propio daño a EE. UU., mientras las dos naciones siguen luchando en las semanas y meses venideros. Aquí hay un resumen de qué empresas sentirán la presión y cuáles deberían permanecer relativamente indemnes. Por ahora.
Apple está recibiendo golpes tanto de EE. UU. como de China en el último enfrentamiento económico entre los países. EE. UU. inició las cosas imponiendo su arancel a los productos fabricados en China, lo que incluye los productos de Apple y su crucial iPhone.
Esto elevaría los precios de los dispositivos de hardware de Apple, potencialmente hasta un 10%, o obligaría a Apple a absorber parte o la totalidad del costo del arancel, reduciendo los márgenes de ganancia del iPhone. Apple también puede solicitar una exención de los aranceles, lo cual hizo durante la anterior administración de Trump. Eso le permitiría traer sus dispositivos a EE. UU. sin tener que lidiar con el arancel del 10%. Pero hasta ahora, no hay noticias sobre si puede hacerlo.
China está ahora tomando represalias a través de su investigación antimonopolio sobre las prácticas de la App Store de Apple. La investigación en sí no es única. La Unión Europea y otros países han obligado a Apple a realizar cambios en sus requisitos de la App Store y sistema de pagos en los últimos años. Y el Departamento de Justicia presentó una demanda antimonopolio contra Apple, alegando que hace difícil a propósito que los consumidores utilicen hardware de terceros o cambien a otra marca de dispositivos.
Pero los aranceles y la acción antimonopolio de China es poco probable que dañen significativamente las finanzas de Apple.
Según el analista de BofA Securities Wamsi Mohan, Apple podría trasladar el ensamblaje de dispositivos a fábricas en otros países, algo que la empresa ha estado haciendo desde que la COVID expuso debilidades en su cadena de suministro.
Si Apple construye el 80% de sus dispositivos fuera de China, solo vería un impacto de $0.05 en las ganancias por acción este año fiscal. Si el 50% se obtiene de fuera de China, eso podría aumentar a entre $0.07 y $0.12 por acción.
La ofensiva antimonopolio de China también afectaría las ganancias de Apple, pero no sería devastador, explicó Dan Ives de Wedbush en una nota para inversores.
La compañía obtuvo $26 mil millones en ingresos por Servicios, que incluyen las ventas de la App Store, en el primer trimestre y $124 mil millones en ventas totales para el trimestre. Según Ives, Apple genera $5 mil millones al año a través de su App Store china, que es una parte relativamente pequeña de la torta general de la compañía.
“Se trata menos de la exposición de ingresos para los inversores y más de la construcción de tensiones entre EE. UU. y China con las grandes tecnológicas estadounidenses en la mira de disparos retaliatorios”, escribió Ives en su memo.
Intel, Google y Nvidia también enfrentan posibles investigaciones antimonopolio como parte de la respuesta de China a los aranceles de EE. UU., y esto podría significar problemas para Intel en particular.
El fabricante de chips genera la mayor parte de sus ingresos a través de ventas en China. En 2024, China representó $15.5 mil millones de los $53.1 mil millones en ingresos de la compañía. EE. UU., la segunda región más grande de Intel, representó $12.9 mil millones.
Intel está en medio de un esfuerzo de reestructuración de varios años, lo que pone a la compañía en una situación particularmente precaria si China decide tomar alguna medida contra la empresa.
Google, por su parte, hace muy poco negocio en China. Después de retirar sus operaciones de la empresa hace años, la única presencia real que tiene la compañía es vendiendo anuncios para empresas chinas que buscan llegar a clientes extranjeros.
“Es casi cómico que China esté considerando regular a Google, ya que Google está efectivamente prohibido allí”, escribió el socio gerente de Deepwater Asset Management, Gene Munster, en una nota de investigación.
Las cosas son un poco más inestables para Nvidia. La compañía está bajo presión tanto de China como de EE. UU. después de que China lanzara una investigación a la empresa en diciembre tras la medida del entonces presidente Biden de restringir las exportaciones de ciertos chips de Nvidia al país. Y después del debut de los modelos de IA de DeepSeek, que la compañía desarrolló utilizando chips de Nvidia de bajo rendimiento, EE. UU. está considerando endurecer aún más esas restricciones a la exportación.
China representó $5.4 mil millones de los $35 mil millones en ingresos de Nvidia en el tercer trimestre, muy por detrás de los $14.8 mil millones en ventas de EE. UU. Pero como uno de los mercados más grandes de la industria de la IA, China es una pieza importante de la estrategia general de la compañía.
No está del todo claro qué significaría una investigación antimonopolio para Nvidia en China, pero si EE. UU. obliga a la empresa a restringir más chips de los que ya lo hace, podría enfrentar un viento en contra en cuanto a ingresos de la región.
Por ahora, las grandes tecnológicas tienen que lidiar con los aranceles de EE. UU. Pero con China señalando que está dispuesta a golpear a las empresas del Valle del Silicio si Trump lleva las cosas más lejos, las empresas no podrán descansar cómodamente por algún tiempo.
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