Aswath Damodaran es un profesor destacado en la Stern School of Business de la Universidad de Nueva York. En particular, Damodaran se especializa en valoración, habiendo escrito varios libros sobre el tema y publicando frecuentemente sus modelos y pronósticos al público. Con el tiempo, Damodaran se ha ganado el apodo de “Decano de la Valoración” entre periodistas financieros y personalidades de los medios.
La semana pasada, Damodaran publicó un nuevo pronóstico sobre Nvidia (NASDAQ: NVDA), llamando a una caída del 37% en el precio de las acciones desde los niveles actuales (a partir del 5 de febrero).
A continuación, detallaré la lógica de Damodaran para explicar por qué está pronosticando una caída tan pronunciada. A partir de ahí, daré mi opinión sobre por qué no estoy completamente alineado con su pronóstico pesimista.
Ahora mismo, probablemente estés familiarizado con el nuevo tema de conversación en el ámbito de la inteligencia artificial: una startup china llamada DeepSeek. DeepSeek es la última empresa en surgir en el ámbito de la IA, afirmando que ha desarrollado aplicaciones revolucionarias por una fracción del costo utilizado para construir modelos convencionales de OpenAI o Anthropic.
En el análisis de Damodaran, afirma que DeepSeek ha “cambiado la historia de la IA” que “creará un mercado de IA bifurcado, con un segmento de productos de IA de baja calidad que es commoditizado y altamente competitivo y un segmento de productos premium.”
En mi opinión, la afirmación anterior sigue siendo más teórica que otra cosa. Parece que cada hora se publican más historias sobre DeepSeek, muchas de las cuales ahora alegan que la startup fue financiada con mucho más de los $6 millones iniciales que afirmaba. Si ese es el caso, entonces Nvidia tiene menos de qué preocuparse.
Pero en un mundo donde DeepSeek fue construido por mucho menos financiamiento en comparación con lo invertido en OpenAI y sus cohortes, todavía no veo tal noción como algo malo para Nvidia. La razón en realidad se alinea con el punto de Damodaran de que el chipware se está convirtiendo en un producto hardware commoditizado.
En este momento, es bien sabido que muchos de los clientes más grandes de Nvidia incluyen a los hiperscaladores de la nube como Microsoft, Alphabet y Amazon. Además, gigantes tecnológicos como Meta Platforms y Tesla también son algunos de los mayores adoptantes de Nvidia. Lo que también se sabe es que muchas de estas empresas están invirtiendo fuertemente en chipware interno y trabajando con proveedores de menor costo, como Advanced Micro Devices.
Historia Continúa
La razón detrás de estas inversiones no es que los chips de Nvidia estén quedando cortos de las expectativas, sino más bien porque estas empresas están buscando formas de diversificar sus propias plataformas y crear oportunidades de ahorro de costos en el proceso. A medida que más chips ingresen al mercado, estos productos se volverán algo commoditizados de todos modos. En mi opinión, DeepSeek no cambia la narrativa de que los chips se conviertan en un producto de hardware commoditizado en absoluto; más bien, refuerza la idea.
El área en la que concedería que parece un poco borrosa en este momento es la trayectoria de crecimiento de Nvidia. Creo que la llegada de DeepSeek está haciendo que los inversores consideren la idea incómoda (pero probable) de que el crecimiento de Nvidia podría empezar a desacelerarse a un ritmo significativo en algún momento.
Si bien tales preocupaciones son legítimas, las grandes tecnológicas todavía parecen estar en primera fila en la puerta de Nvidia por ahora. Comentarios recientes del CEO de Meta, Mark Zuckerberg, así como comentarios del liderazgo de Microsoft, indican que la inversión en infraestructura de IA va a continuar en el futuro previsible.
Es difícil determinar con precisión cuánto de ese gasto estará designado para Nvidia, pero tengo una gran confianza en que el principal fabricante de chips seguirá siendo central para las principales empresas de IA del mundo en el futuro.
Lo irónico es que incluso cuando los clientes más grandes de Nvidia han declarado públicamente que sus presupuestos de gasto de capital (capex) siguen siendo sólidos, las acciones siguen cayendo.
NVDA data by YCharts.
Honestamente, no me sorprendería si las acciones de Nvidia siguen experimentando caídas hasta que la compañía informe ganancias el 26 de febrero. Para entonces, creo que los inversores y analistas tendrán suficiente detalle que podría señalar cómo será el gasto en IA en los horizontes a corto y largo plazo.
Mi punto de vista contrario es que durante la llamada del cuarto trimestre de Nvidia, el liderazgo de la compañía destacará un punto por encima de todo: la demanda de sus chips, incluidas las arquitecturas más recientes y costosas, sigue siendo fuerte y debería continuar de esa manera por algún tiempo.
Como tal, no me sorprendería ver que las acciones de Nvidia comiencen a cambiar de rumbo de manera épica. Por ahora, veo las caídas en las acciones de Nvidia como oportunidades de compra increíbles y creo que las acciones se dispararán mucho más alto desde donde están hoy.
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Randi Zuckerberg, ex directora de desarrollo de mercado y portavoz de Facebook y hermana del CEO de Meta Platforms, Mark Zuckerberg, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. John Mackey, ex CEO de Whole Foods Market, subsidiaria de Amazon, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Suzanne Frey, ejecutiva de Alphabet, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Adam Spatacco tiene posiciones en Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia y Tesla. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia y Tesla. The Motley Fool recomienda las siguientes opciones: largas llamadas de enero de 2026 por $395 en Microsoft y cortas llamadas de enero de 2026 por $405 en Microsoft. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
“El “Decano de la Valoración” Dice que las Acciones de Nvidia Podrían Caer un 31%. Aquí está Mi Opinión Contraria sobre Por Qué DeepSeek Podría Impulsarlas a Nuevas Alturas, en Lugar de lo Contrario.” fue publicado originalmente por The Motley Fool