Con el intercambio a menudo caliente de los Magnificent Seven en apuros a menos de dos meses en el año, los inversores pueden necesitar reconsiderar su posición antes de que las ventas aumenten.
“Durante los últimos años, hemos mantenido la opinión de que era prudente para los gestores de acciones de renta variable de EE. UU. estar al menos en peso de mercado en los Mag 7. Hoy, nuestras opiniones han evolucionado hasta el punto en que estamos cambiando de opinión y creemos que es prudente reducir la exposición”, dijo Adam Parker, fundador y CEO de Trivariate Research, en una nueva nota el martes.
El intercambio Magnificent Seven de Meta (META), Amazon (AMZN), Google (GOOG), Apple (AAPL), Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT) y Tesla (TSLA) ha decepcionado últimamente. Solo uno de los componentes tecnológicos de gran capitalización, Meta, ha registrado ganancias de dos dígitos hasta ahora, más en línea con el rendimiento fuerte habitual del sector.
Amazon es el único otro componente de los Magnificent Seven que ha subido en el año hasta ahora en un 5.2%, ligeramente por delante del aumento del 3.5% para el S&P 500 (^GSPC). Alphabet, Apple, Nvidia, Microsoft y Tesla han bajado en lo que va del año, con una caída promedio del 3% según los cálculos de Yahoo Finance. Tesla es el peor rendidor, con un descenso del 17% este año.
Las razones de la venta van desde la disminución de las ventas (Tesla) hasta el aumento de los temores de que las empresas tecnológicas estén gastando demasiado en construir infraestructura de IA (el resto de los Magnificent Seven).
El veterano experto en mercados, Parker, cree que ahora es un buen momento para que los inversores reduzcan la exposición por tres razones.
En primer lugar, es poco probable que la calle deje de escrutar cuánto se está gastando en capex para IA en 2025 y 2026.
Meta, Microsoft, Amazon y Alphabet tienen previsto gastar un total de $325 mil millones en gastos de capital e inversiones este año, según informa Laura Bratton de Yahoo Finance. Esto marcaría un aumento del 46% año tras año para los cuatro pilares tecnológicos.
Amazon solo prevé $104 mil millones en gastos de capital este año, muy por encima de las previsiones anteriores de los analistas de $80 mil millones a $85 mil millones.
Las acciones han tendido a reaccionar negativamente a estos audaces compromisos de gasto, señala Parker.
“No hay duda de que el alto gasto de capital seguirá siendo objeto de un escrutinio creciente hasta que los inversores puedan comprender mejor el retorno de las inversiones masivas de hoy”, dice Parker.
La valoración de las acciones de Magnificent Seven, a pesar de su venta, sigue siendo una preocupación para Parker.
La investigación de Parker muestra que el múltiplo precio/beneficio relativo a las ganancias futuras de Magnificent Seven frente al resto del S&P 500 se encuentra con una prima del 42%. Eso está hacia el extremo superior de su promedio de 25 años.
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Advierte Parker: “El alto beta y la creciente intensidad de capital combinados con la valoración elevada de Magnificent 7 son, en nuestro juicio, una causa creciente de preocupación”.
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Y por último, las acciones parecen estar demasiado sobrecompradas por los inversores.
“Nos mostramos aprehensivos por la exposición ajustada al beta elevado de los Mag 7 frente a las 500 principales acciones de EE. UU., excluidos los Mag-7. Hoy, la exposición agregada de los Mag 7 es del 31.3%, ¡o casi un tercio de la oportunidad de capitalización de mercado es Mag-7!”, dijo Parker.
“Sin embargo, en términos ajustados al beta, la exposición actual de los Mag 7 es del 44.7%. ¡Esto significa que un gestor de cartera que posee en peso de mercado todas las acciones de Magnificent 7 tiene casi la mitad de la exposición ajustada al beta de su fondo en estas acciones! Esto sigue cerca de los máximos de los últimos 25 años”.
La exposición beta mide la sensibilidad de una cartera a la volatilidad del mercado.
Una razón adicional que Yahoo Finance encontró al estudiar la investigación de Parker: las acciones tienen una exposición desproporcionada al optimismo total de Wall Street.
Solo el 4.8% de las 504 recomendaciones de analistas sobre los Magnificent Seven son una Venta, encontró el equipo de Parker.
Con la tesis de inversión en los Magnificent Seven cambiando, el ultra optimismo podría resultar estar desalineado con la realidad.
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Brian Sozzi es el Editor Ejecutivo de Yahoo Finance. Sigue a Sozzi en X @BrianSozzi, Instagram y LinkedIn. ¿Consejos sobre historias? Envía un correo electrónico a [email protected].
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