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La Canciller Rachel Reeves se enfrenta a la posibilidad de tener que recortar el gasto público o aumentar los impuestos después de que el organismo de control fiscal del Reino Unido advirtiera en privado de un panorama económico más débil.
Las previsiones preliminares de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria muestran que el margen fiscal que Reeves tenía en octubre en relación con su regla presupuestaria clave ha sido eliminado por factores como los malos datos económicos, según personas familiarizadas con el asunto.
Las previsiones, que fueron enviadas al Tesoro la semana pasada, podrían obligar a la canciller a trazar un plan de gastos más estricto para los departamentos gubernamentales o encontrar ingresos fiscales adicionales en su Declaración de Primavera el 26 de marzo.
Esto ocurre después de un período de crecimiento estancado en el Reino Unido junto con un aumento en los costos de endeudamiento del gobierno que ha reducido el margen contra la regla de Reeves, que estipula que el gasto actual excluyendo la inversión debe ser financiado por los ingresos fiscales.
El primer borrador de las previsiones de la OBR, que se publicarán junto con la Declaración de Primavera, refleja los acontecimientos en la economía desde el Presupuesto de octubre de Reeves pero no el impacto de posibles cambios de política por parte de ella.
En octubre, las previsiones de la OBR mostraron que Reeves tenía £9.9 mil millones de margen contra su regla para que el presupuesto actual esté equilibrado para 2029-30, dejándole “casi ningún margen de maniobra”, según el Instituto de Estudios Fiscales, un grupo de reflexión.
Las nuevas previsiones preliminares de la OBR sugieren que ese margen se ha borrado, según personas familiarizadas con el asunto. La rebaja fue informada por primera vez por Bloomberg.
Las previsiones del organismo de control fiscal están destinadas a cambiar, ya que habrá otros cuatro borradores antes de que el panorama se presente al parlamento el 26 de marzo.
Reeves tendrá la oportunidad de reconstruir un colchón contra la regla presupuestaria actual a través de decisiones fiscales y de gasto que tome antes de la Declaración de Primavera.
Pero las previsiones de otros organismos, incluido el Banco de Inglaterra, ya apuntan a un duro pronóstico económico para la canciller.
El BoE redujo a la mitad su estimación de crecimiento para 2025 la semana pasada, diciendo que esperaba que la economía creciera solo tres cuartos de punto porcentual este año, muy por debajo de la predicción de la OBR del 2 por ciento.
El Item Club de Ernst & Young, otro pronosticador, ha predicho un crecimiento de solo 1 por ciento en 2025.
El BoE pronosticó un crecimiento del 1.5 por ciento en 2026, que también está por debajo de la previsión más reciente de la OBR del 1.8 por ciento.
Las estimaciones de crecimiento potencial de la OBR, la velocidad a la que la economía puede expandirse sin desencadenar la inflación, y un elemento clave en sus previsiones, también son más optimistas que las de otros analistas.
Mientras que la OBR espera que el crecimiento potencial sea superior al 1.6 por ciento al final de su período de previsión, la propia estimación del BoE es más baja, en 1.5 por ciento.
Además, los aumentos en los rendimientos de los bonos desde el Presupuesto de octubre han mermado aún más el margen de Reeves, aunque una recuperación en el mercado de bonos ha mitigado parte del impacto.
Los analistas de Oxford Economics, una consultora, estimaron la semana pasada que los £9.9 mil millones de margen de Reeves se habían reducido a la mitad por los movimientos en los precios de los bonos.
Un portavoz del HM Treasury dijo: “El compromiso del gobierno con las reglas fiscales y unas finanzas públicas sólidas es innegociable.
“Como se anunció previamente, la próxima previsión de la OBR se presentará al parlamento el 26 de marzo junto con una declaración de la canciller. No comentamos sobre especulaciones en torno a las previsiones de la OBR.”
Un portavoz de la OBR se negó a hacer comentarios.