Los optimistas han tenido todas las razones para sonreír en los últimos dos años y medio. Desde que el Dow Jones Industrial Average, S&P 500 y Nasdaq Composite tocaron fondo en octubre de 2022, los toros han estado firmemente en control en Wall Street. Recientemente, los tres índices alcanzaron máximos históricos de cierre.
Aunque los catalizadores han sido abundantes e incluyen el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca, la euforia por los desdoblamientos de acciones y las ganancias corporativas mejores de lo esperado, el viento principal en las velas de Wall Street ha sido el auge de la inteligencia artificial (IA).
El techo asociado con la IA es astronómicamente alto. Dar a los software y sistemas la capacidad de razonar, actuar y evolucionar con el tiempo, todo sin necesidad de intervención humana, es un cambio potencial a largo plazo para la mayoría de las industrias en todo el mundo. Es por eso que los analistas de PwC creen que la inteligencia artificial añadirá $15.7 billones a la economía global para 2030.
Si bien ha habido docenas de beneficiarios directos y colaterales de la revolución de la IA, ninguna empresa representa mejor este movimiento que Nvidia (NASDAQ: NVDA).
Cuando se cerró el telón en 2022, Nvidia era una empresa tecnológica de $360 mil millones conocida principalmente por sus unidades de procesamiento gráfico (GPU) utilizadas en juegos de PC y minería de criptomonedas. Menos de dos años después, había ganado más de $3 billones en valor de mercado y se convirtió (brevemente) en la empresa pública más grande de Wall Street.
La ascensión de Nvidia tiene mucho que ver con su GPU Hopper (H100) y su arquitectura Blackwell de próxima generación, que están permitiendo el entrenamiento de grandes modelos de lenguaje (LLMs) y alimentando soluciones de IA generativa. Los pedidos de hardware de la empresa están en espera, con el CEO Jensen Huang refiriéndose a la demanda de Blackwell como “insane” en octubre.
Tener un producto superior, en términos de velocidad de computación, y tener la demanda de ese producto abrumar la oferta, es una posición envidiable. La escasez de GPU de IA ha permitido a Nvidia cobrar un 100% a 300% más que los chips de IA competidores, lo que a su vez ha llevado su margen bruto a la estratósfera.
Nvidia está teniendo éxito más allá de su hardware de IA, también. La plataforma de software CUDA de la empresa, que es utilizada por los desarrolladores para construir LLMs y maximizar el potencial informático de sus GPU, está ayudando a mantener leales a sus clientes a su ecosistema de productos y servicios.
Con el gasto en IA empresarial aún en sus inicios y ningún otro fabricante de chips particularmente cerca de igualar el potencial informático del Hopper o la GPU Blackwell de próxima generación, Nvidia parece estar idealmente posicionada para el futuro.
Historia Continúa
Pero si los inversores prestan atención a lo que están haciendo los insiders de Nvidia, podrían cambiar de opinión.
Uno de los mejores aspectos de poner tu dinero a trabajar en Wall Street es que es más transparente que nunca. Con un clic de un botón, los inversores tienen acceso instantáneo a resultados operativos, balances, comentarios de la dirección y presentaciones a inversores.
Además, los inversores pueden seguir la actividad de compra y venta de los insiders de Wall Street, que representan a los ejecutivos de alto rango y miembros de la junta directiva de empresas públicas. Los insiders deben presentar el Formulario 4 ante la Comisión de Valores y Bolsa en un plazo de dos días hábiles tras la fecha de la transacción.
El 3 de diciembre de 2024, Nvidia alcanzó un hito dudoso. Esto marcó exactamente cuatro años desde la última vez que un insider compró acciones de la empresa en el mercado abierto. En este caso, fueron los dos hijos de la Directora Financiera Colette Kress quienes se beneficiaron de compras de 100 acciones respectivas, según la presentación del Formulario 4. En los cuatro años y dos meses que han seguido, se han presentado 161 Formularios 4, todos los cuales fueron ventas de insiders por un total de $3.4 mil millones.
Para ser justos, no toda la actividad de venta de insiders es necesariamente maliciosa. Muchos ejecutivos de alto rango reciben la mayor parte de su compensación en forma de acciones con derecho de voto y opciones sobre acciones. Los insiders necesitan ejercer sus contratos de opciones antes de que expiren y podrían optar por vender acciones de su empresa para cubrir su responsabilidad fiscal federal y/o estatal.
Sin embargo, 161 disposiciones frente a 0 adquisiciones en un período de 50 meses cuentan una historia bastante reveladora. Si el equipo directivo y la junta directiva de la empresa no ven sus acciones como una ganga, ¿por qué deberían hacerlo los inversores?
Las empresas en la vanguardia de una innovación de próxima gran cosa en una burbuja no es nada nuevo. Desde los inicios de Internet a mediados de la década de 1990, cada innovación tecnológica revolucionaria ha navegado a través de una burbuja en sus etapas iniciales. Con la mayoría de las empresas careciendo de un plan claro con sus inversiones en IA, hay una buena posibilidad de que estemos presenciando la historia repetirse, una vez más.
La valoración de Nvidia también es consistente con burbujas anteriores. Antes de la explosión de la burbuja de las punto com hace un cuarto de siglo, Amazon y Cisco Systems alcanzaron su máximo a aproximadamente 40 veces sus ventas de los últimos doce meses (LTM). Quizás no sea coincidencia que Nvidia alcanzara su punto máximo alrededor de 42 veces las ventas LTM el verano pasado.
Incluso con Nvidia poseyendo ventajas competitivas bien definidas en los centros de datos acelerados por IA, la venta persistente por parte de insiders y la completa falta de compras apuntan a que las acciones de Nvidia están sobrevaloradas.
¿Alguna vez has sentido que te perdiste el barco en la compra de las acciones más exitosas? Entonces querrás escuchar esto.
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John Mackey, ex CEO de Whole Foods Market, una subsidiaria de Amazon, es miembro de la junta directiva de The Motley Fool. Sean Williams tiene posiciones en Amazon. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Amazon, Cisco Systems y Nvidia. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Los Insiders de Nvidia Están Hablando Alto y Claro con Su Actividad de Trading, ¿Pero Estás Escuchando? fue publicado originalmente por The Motley Fool