Los rendimientos de los fondos de dotación aumentaron en el año fiscal 2024, ofreciendo un impulso a las arcas universitarias en un momento en el que incluso las instituciones más ricas han estado sumidas en la incertidumbre financiera en medio de los intentos de la administración Trump de congelar la financiación federal y cambiar los reembolsos de investigación.
Los rendimientos de un año promediaron el 11.2 por ciento para el año fiscal 2024, según el último estudio de la Asociación Nacional de Funcionarios Universitarios y de Negocios Universitarios y el Instituto Commonfund, frente al 7.7 por ciento en el año fiscal 2023 y rendimientos negativos en el año fiscal 2022.
El rendimiento promedio de 10 años fue del 6.8 por ciento, según encontró el estudio.
En una conferencia de prensa el martes, el director ejecutivo del Instituto Commonfund, George Suttles, señaló que el año fiscal 2024 “se caracterizó por una economía estadounidense sólida, un gasto del consumidor estable, datos sólidos de empleo, incluidos salarios más altos, una inflación en declive acompañada por la perspectiva de tasas de interés más bajas, costos de energía razonables” y un sector tecnológico próspero, entre otros factores.
El estudio de dotaciones también señaló un aumento en la filantropía en el año fiscal 2024. Los donantes contribuyeron con $15.2 mil millones en nuevas donaciones a los fondos de dotación universitarios incluidos en el estudio, un aumento del casi 20 por ciento con respecto a los $12.7 mil millones donados en el año fiscal 2023.
En total, 658 instituciones con un valor de dotación combinado de casi $874 mil millones participaron en la encuesta voluntaria, con un valor de dotación mediano de $243 millones. Casi un tercio (30 por ciento) de los encuestados informaron una dotación valorada en $100 millones o menos.
“Mientras que un puñado de instituciones reciben una amplia atención pública por el tamaño de sus dotaciones, la gran mayoría de colegios y universidades están trabajando con un conjunto de recursos mucho más pequeño”, dijo la CEO de NACUBO, Kara Freeman, en la conferencia de prensa del martes. “Y al revisar el valor total del mercado, el 86 por ciento estaba en manos de dotaciones con más de $1 mil millones en activos.”
NACUBO ha realizado estudios anuales de dotaciones universitarias desde 1974. La iteración de este año tuvo ligeramente menos participantes que los 688 que respondieron el año pasado.
Principales Dotaciones
Las instituciones más ricas del país mantuvieron su estatus en el estudio de este año, sin cambios entre las 10 principales y solo fluctuaciones menores entre las 25 universidades con las dotaciones más grandes.
La Universidad de Harvard sigue siendo la institución más rica del país con una dotación de casi $52 mil millones, seguida por el sistema de la Universidad de Texas ($47.4 mil millones), la Universidad de Yale ($41.4 mil millones), la Universidad de Stanford ($37.6 mil millones) y la Universidad de Princeton, con poco más de $34 mil millones.
Los valores de las dotaciones crecieron en todas las cinco universidades más ricas, excepto en Princeton.
Aunque los rendimientos anuales promedio para el año fiscal 2024 fueron del 11.2 por ciento, la mayoría de las 25 universidades más ricas del país no alcanzaron esa marca. La excepción entre ellas fue la Universidad Johns Hopkins, que tuvo un rendimiento de casi el 24 por ciento en el año fiscal 2024.
En total, 149 de las 658 instituciones participantes informaron dotaciones valoradas en $1 mil millones o más.
Rendimiento de las Dotaciones
Al igual que el año pasado, las dotaciones más pequeñas tuvieron un mejor desempeño en los rendimientos de un año que las grandes. Las instituciones con dotaciones valoradas en menos de $50 millones vieron un rendimiento promedio del 13 por ciento, mientras que aquellas con dotaciones de más de $5 mil millones tuvieron los rendimientos de un año más bajos, con un promedio del 9.1 por ciento.
Sin embargo, las dotaciones más grandes superaron a las más pequeñas a largo plazo.
En el período de 10 años, las instituciones con activos por encima de los $5 mil millones reportaron rendimientos del 8.3 por ciento, en comparación con el 6.5 por ciento de aquellas con menos de $50 millones. Las dotaciones grandes también tuvieron un mejor desempeño en los rendimientos a 25 años, reportando un 8.5 por ciento en comparación con el 4.5 por ciento de las que tenían menos de $50 millones.
En el lado del gasto, las dotaciones financiaron en promedio el 14 por ciento de los presupuestos operativos anuales de las instituciones encuestadas, frente al 10.9 por ciento en el año fiscal 2023. Esa cifra fue ligeramente mayor en instituciones con dotaciones de varios miles de millones de dólares.
Los encuestados gastaron un total de $30 mil millones de sus dotaciones en el año fiscal 2024, frente a los $28.4 mil millones en el año fiscal 2023. El uso más común de los dólares de dotación fue para ayuda financiera.
Temas que Afectan a las Dotaciones
Con el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca, los líderes universitarios han expresado públicamente y en privado su preocupación por la probabilidad de que los republicanos aumenten los impuestos a las dotaciones.
Durante su primer mandato, la administración Trump aprobó un impuesto de 1.4 por ciento sobre los ingresos de inversión de las universidades con dotaciones de al menos $500,000 por estudiante y un mínimo de 500 estudiantes. A principios de este mes, el congresista republicano Mike Lawler propuso elevar esa tasa al 10 por ciento y cambiar el umbral de dotación por estudiante de $500,000 a $200,000, lo que afectaría a más instituciones. Otra propuesta legislativa elevaría esa tasa al 21 por ciento.
En una sesión de preguntas y respuestas en la conferencia de prensa del martes, el tema de los impuestos fue el primero en surgir.
Freeman dijo que NACUBO “sigue oponiéndose al impuesto sobre las dotaciones”, argumentando que “disminuye los recursos caritativos que de otro modo estarían disponibles” para las universidades para ayuda financiera, servicios estudiantiles, apoyo académico, investigación e innovación, entre otros usos.
Mark Anson, CEO de Commonfund, dijo que el impuesto podría golpear duramente a algunas universidades, incluidas muchas instituciones de la Ivy League cuyas sólidas dotaciones representan un mayor porcentaje de sus presupuestos operativos.
En la conferencia de prensa, Inside Higher Ed preguntó sobre las consecuencias de las protestas pro-palestinas de la primavera pasada, en las que estudiantes de numerosas universidades exigieron la desinversión de sus dotaciones de Israel o de empresas que se benefician de la guerra en Gaza. Si bien el estudio no tocó ese tema, los expertos señalaron que las protestas generaron preguntas por parte de los colegios; Anson dijo que algunos pidieron más información sobre sus inversiones.
Aunque las universidades han rechazado en gran medida las demandas de desinversión de los estudiantes, una victoria para los manifestantes ha sido una mayor transparencia en torno a las inversiones institucionales.
“Lo que ha surgido de esto es un continuo impulso hacia la transparencia en torno a cómo se invierten las dotaciones”, dijo Suttles. “Pensar en la transparencia para las partes interesadas es una parte importante de este trabajo. Me alienta la llamada a la transparencia, pero en términos de estrategias reales de inversión o desinversión y un cambio en eso, no hemos visto mucho desde nuestra perspectiva.”