Algunas lecturas clave sobre la inflación en la próxima semana podrían respaldar el caso de un recorte de tasas de interés en septiembre, mientras los inversores deliberan cuánto tiempo pueden mantener su rally hacia máximos históricos. Después de un comienzo difícil de año, una imagen recientemente mejorada de la inflación tiene a los inversores esperanzados de que la Reserva Federal pronto podría comenzar a bajar las tasas. Mientras que el banco central indicó en su último gráfico de puntos de proyecciones individuales que reducirá solo un cuarto de punto porcentual en 2024, los mercados actualmente están precio en dos, con el primero en septiembre, según la herramienta CME FedWatch. Esas expectativas solo han crecido recientemente ante señales de un mercado laboral enfriándose, pero no rompiéndose. El viernes, por ejemplo, el informe de nóminas no agrícolas de junio mostró que la economía de EE. UU. sumó más empleos de los que los economistas anticipaban. Pero también mostró un aumento inesperado en la tasa de desempleo, al 4.1% desde el 4%, o su nivel más alto desde octubre de 2021. Los datos de inflación de la próxima semana generalmente se espera que muestren que esa narrativa permanece intacta. Si los índices de precios al consumidor y al productor, que se publicarán el jueves y viernes respectivamente, continúan mostrando presiones de precios en declive, eso podría afianzar aún más la probabilidad de que el banco central pueda comenzar a relajar la política monetaria. Eso sería un desarrollo alcista para los inversores preocupados de que el rally bursátil pronto se quede sin vapor. Cualquier movimiento positivo obviamente tendría un impacto muy fuerte en el mercado, dijo Mark Malek, director de inversiones en SiebertNXT. Todos están buscando una tendencia continuada, una tendencia a la baja, en la inflación. Por lo tanto, eso es algo que vamos a estar observando muy de cerca. El viernes, el S&P 500 subió un 1.5% en la semana, encaminándose a su cuarta semana ganadora en las últimas cinco. El Dow Jones Industrial Average había ganado un 0.5%, mientras que el Nasdaq Composite subió un 2.6%. Persistencia de la inflación. Se espera que el índice de precios al consumidor de junio muestre una ligera mejoría en el número principal. Los economistas encuestados por FactSet anticipan que el IPC habría subido un 3.1% el mes pasado en términos interanuales, frente al aumento del 3.3% que registró en el mes anterior. Pero los inversores prestarán especial atención a cualquier mejora en los servicios básicos, específicamente los costos de vivienda, donde la inflación ha permanecido particularmente persistente, incluso cuando otros datos de vivienda más frecuentes fuera del IPC han indicado debilidad. En mayo, por ejemplo, la inflación de la vivienda subió un 0.4% en el mes y un 5.4% en el año, mientras que otros elementos clave disminuyeron. Creo que ha habido cierta sorpresa con lo lento que la moderación en muchos de los indicadores de vivienda en tiempo real se ha filtrado en las medidas del IPC con la inflación de la vivienda, dijo Ross Mayfield, analista de estrategias de inversión en Baird. Si hay un ajuste donde el IPC de la vivienda, el alquiler equivalente de los propietarios, se ajusta a lo que estamos viendo en Zillow o Apartment List u otros indicadores de alquiler en tiempo real, podría haber cierta presión a la baja o inesperada en el IPC. No sé si será este mes, pero creo que habrá un mes en el que eso ocurra, agregó Mayfield. Si obtienes un IPC por debajo del 3%, creo que será un verdadero momento de riesgo para los mercados. Los inversores también analizarán el índice de precios al productor del viernes, que respaldó a las acciones el mes pasado después de que la lectura más reciente mostrara signos inesperados de desinflación. El IPP es una medida de los precios mayoristas recibidos por los productores nacionales, y puede tomarse como un indicador líder de hacia dónde se dirige la inflación. Se espera que el IPP de junio muestre un ligero aumento. Los economistas encuestados por FactSet esperan que haya subido un 2.3% en junio, frente al 2.2% en la lectura anterior. Por otro lado, el indicador de sentimiento de la Universidad de Michigan que se publicará el próximo viernes dará a los inversores una idea de cómo se sienten los consumidores sobre la economía, incluidas sus expectativas en torno a la inflación. Mantenerse con los ganadores o diversificar. La próxima semana llegará con un calendario ocupado mientras el S&P 500 continuaba registrando máximos históricos, aunque durante una semana de comercio acortada por vacaciones que suele estar definida por un volumen de operaciones más bajo. El índice más amplio ha registrado un avance del 16% en 2024. Los inversores están preocupados de que eso signifique que una corrección está en el horizonte, pero muchos difieren en cómo posicionar sus carteras a partir de ahora. Algunos esperan que este sea el momento de aferrarse a los líderes del mercado, las acciones tecnológicas de mega capitalización que cuentan con expectativas de crecimiento optimistas gracias al optimismo en torno a la inteligencia artificial, así como con balances sólidos que las convierten en jugadas defensivas en un panorama económico incierto. Sin embargo, otros dicen que es hora de que los inversores comiencen a diversificar sus apuestas ante la posibilidad de una corrección, especialmente para aquellos con un horizonte temporal a largo plazo preocupados por las valoraciones actuales. Los mercados se han concentrado, pero también muchas carteras se han concentrado. Por lo tanto, es importante estar diversificado, dijo David Kelly, estratega global jefe de JPMorgan Asset Management, a CNBC’s Squawk on the Street el viernes. No porque veamos una amenaza inminente, sino porque eventualmente algo saldrá mal. También la próxima semana, comenzará la temporada de ganancias del segundo trimestre con algunos resultados importantes de bancos. Citigroup, Wells Fargo y JPMorgan Chase tienen previsto informar. PepsiCo y Delta Air Lines también darán a los inversores una idea de cómo se siente el consumidor el jueves. Calendario de la próxima semana Todos los horarios son hora del este. Lunes 8 de julio 3pm Crédito al Consumo (mayo) Martes 9 de julio 6am Índice de Pequeñas Empresas de la NFIB (junio) Miércoles 10 de julio 10am Inventarios al por Mayor final (mayo) Jueves 11 de julio 8:30am Índice de Precios al Consumidor (junio) 8:30am Solicitudes Iniciales (07/06) 2pm Presupuesto del Tesoro (junio) Ganancias: Delta Air Lines, PepsiCo, Conagra Viernes 12 de julio 8:30am Índice de Precios al Productor (junio) 10am Sentimiento de Michigan preliminar (julio) Ganancias: Citigroup, Wells Fargo, JPMorgan Chase, Fastenal, Bank of New York Mellon
