Home Depot (NYSE: HD) es un minorista que no necesita presentación. La empresa cuenta con más de 2,300 tiendas en América del Norte, lo que la convierte en un conocido lugar de referencia para tareas de bricolaje, contratistas profesionales y un segmento de servicios que puede ayudar a los clientes con sus proyectos de mejoras para el hogar.
La expansión de Home Depot ha ido de la mano con un fuerte rendimiento bursátil. Su capitalización de mercado ha aumentado de alrededor de $50 mil millones hace 15 años a más de $380 mil millones hoy en día. Como líder de la industria y componente tanto del S&P 500 como del Dow Jones Industrial Average, Home Depot es tan sólido como puede ser.
Aquí te explicamos por qué Home Depot sigue siendo una acción de dividendos fundamental en la que los inversores de ingresos pasivos pueden construir su cartera para 2025 y más allá.
La guía actualizada de Home Depot de noviembre (cuando informó los resultados del tercer trimestre del ejercicio fiscal 2024) prevé una disminución del 2.5% en las tiendas comparables para todo el año fiscal y una caída del 1% en las ganancias diluidas por acción (EPS) cuando se ajusta para el año fiscal de 53 semanas de la empresa. En general, resultados débiles. Especialmente teniendo en cuenta las comparaciones relativamente fáciles.
En el ejercicio fiscal 2023, las ventas comparables de Home Depot cayeron un 3.5% mientras que las ganancias diluidas por acción cayeron un 9.5%. Es seguro decir que Home Depot está sin duda en una tendencia a la baja de varios años, lo que es evidente al observar su estancamiento en el crecimiento de las ventas y la disminución de los márgenes operativos en los últimos años.
A pesar de los malos resultados, las acciones de Home Depot no han experimentado declives significativos. Han subido alrededor del 11% en los últimos tres años y un 57% en los últimos cinco años. Dicho esto, están bajo el rendimiento del S&P 500.
Dadas las malas cifras de ventas comparables, las acciones han sido resistentes, probablemente porque al mercado le importa más hacia dónde se dirige una empresa que dónde está hoy. La tesis de inversión a largo plazo de Home Depot no ha cambiado. Simplemente que el entorno macroeconómico actual es un gran obstáculo para Home Depot.
Las altas tasas de interés hacen más costoso financiar proyectos de mejoras para el hogar. Las tasas de interés hipotecarias elevadas disuaden las compras de viviendas, lo que puede llevar a una disminución en las ventas de viviendas. El índice de precios de viviendas Case-Shiller, que mide los precios de bienes raíces residenciales en los EE. UU., está en un máximo de 10 años. Las tasas de interés hipotecarias están cerca de un máximo de 10 años. Y la deuda de tarjetas de crédito en los EE. UU. supera los $1.2 billones, un aumento del casi 50% desde los niveles anteriores a la pandemia.
Mientras tanto, las ventas de viviendas existentes en los EE. UU. están cerca de un mínimo de 10 años y han disminuido alrededor del 20% respecto a los niveles previos a la pandemia, lo que sugiere que se venden menos viviendas. Y el índice de asequibilidad fija de la vivienda en los EE. UU. está alrededor de 100, lo que significa que solo un ingreso familiar mediano con un pago inicial del 20% puede permitirse una vivienda. Esencialmente, los compradores que buscan hacer un pago inicial más bajo o aquellos con un ingreso por debajo de la mediana están algo excluidos del mercado.
En un mundo perfecto, Home Depot preferiría que todos tuvieran una casa y pudieran permitirse proyectos de mejoras para el hogar. Por lo tanto, un mercado inmobiliario tenso muestra lo difícil que es el entorno operativo actual. Pero siempre hay dos caras en una moneda.
El enfoque medio vacío de Home Depot es que el entorno macroeconómico es malo y no muestra signos de mejora. Por lo tanto, es probable que el crecimiento a corto plazo siga estancado en el futuro previsible.
La perspectiva medio llena es que los resultados de Home Depot apenas están disminuyendo a pesar de tantos desafíos, lo que es un testimonio de la fortaleza de su marca.
En otras palabras, 2023 y 2024 han actuado como una prueba de estrés para Home Depot, y la empresa ha pasado con éxito.
Cuando se trata de aumentos de dividendos significativos en los últimos 15 años, pocas empresas pueden competir con Home Depot. La empresa ha aumentado su dividendo trimestral de $0.25 por acción en 2011 a $2.25 por acción en 2024, con aumentos consistentes cada año durante ese período.
Los inversores han podido contar con aumentos como un reloj. Desde 2013, Home Depot ha anunciado un aumento de dividendos en febrero o marzo (aproximadamente al mismo tiempo que informa las ganancias anuales fiscales). Por lo tanto, los inversores pueden esperar otro aumento de Home Depot cuando informe ganancias el 25 de febrero.
Los aumentos de dividendos consistentes y significativos de Home Depot y un rendimiento por dividendo del 2.3% lo convierten en una opción sólida para inversores de ingresos pasivos.
Además de su sólido dividendo, Home Depot tiene una valoración razonable. Su ratio precio-ganancias (P/E) es de 26.2 y su P/E proyectado es de 24.5 en comparación con un P/E mediano de 22.9 en los últimos 10 años. Aunque Home Depot parece un poco sobrevalorado a primera vista, es importante reconocer que la industria de mejoras para el hogar está actualmente en desaceleración. Por lo tanto, el precio de las acciones de Home Depot ha superado el crecimiento de sus ganancias en los últimos años.
Home Depot podría ser un resorte comprimido para el crecimiento económico. La empresa completó la adquisición de SRS Distribution por $18.25 mil millones en junio de 2024. La adquisición le da a Home Depot una exposición adicional al mercado de contratistas, lo que ayuda a diversificar el negocio en general. El potencial completo de la adquisición aún no se ha materializado debido a la desaceleración en la industria.
La capacidad de realizar un movimiento contracíclico de este tamaño es un testimonio de la fortaleza del balance de Home Depot, el enfoque de la gerencia en la estrategia a largo plazo en lugar de los resultados a corto plazo, y la disposición de Home Depot de hacer una adquisición de gran envergadura, incluso si tarda en dar frutos.
En resumen, Home Depot parece un poco caro ahora. Pero las acciones podrían empezar a verse realmente baratas durante el próximo período de expansión, especialmente considerando el impulso adicional de SRS.
Las empresas que operan en industrias cíclicas tienden a ver grandes altibajos en sus ventas y ganancias. Pero no Home Depot. Al observar en perspectiva, el rendimiento de la empresa es como una escalada constante y luego una línea plana en lugar de una gran caída.
Con el ejercicio fiscal 2025 marcando el primer año completo posterior a la integración de SRS, podríamos ver un ligero aumento en las ventas y ganancias, incluso si las tasas de interés siguen siendo altas.
Home Depot es una excelente acción de dividendos para comprar si tienes un horizonte temporal a largo plazo. El creciente dividendo proporciona un incentivo valioso para mantener la acción durante las desaceleraciones. Y la valoración es razonable dadas las circunstancias discutidas. Sin embargo, espera que los resultados a corto plazo de Home Depot estén bajo presión hasta que mejore el clima macroeconómico.
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Daniel Foelber no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Home Depot. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
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