Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) ha sido una de las peores acciones para poseer en el último año. Mientras los inversores estaban emocionados por la posibilidad de que AMD pudiera tomar cuota de mercado a su rival Nvidia en el mercado de centros de datos, eso no se ha materializado. Además, el resto del negocio de AMD ha sido bastante aburrido, lo que ha causado que la acción disminuya en el último año.
Desde su pico en marzo pasado, la acción ha caído más de un 50%, mientras que la mayoría de las otras acciones en el mercado han subido. Si hubieras invertido en Nvidia, por otro lado, estarías con más del 50%. Esa es una gran discrepancia en rendimiento, pero ¿es posible que AMD lo cambie? Después de todo, una caída del 50% podría ser una gran oportunidad para beneficiarse de un cambio de rumbo.
Mientras Nvidia se enfoca en una cosa, las unidades de procesamiento gráfico (GPU), AMD es mucho más amplio. Tiene ofertas comparables a las de Nvidia, pero no han despegado en el mercado de centros de datos, y AMD continuamente se desempeña por debajo de Nvidia en este segmento. La tesis del año pasado era que AMD podría tomar cuota de mercado a Nvidia a medida que el enfoque en IA pasara de la capacitación a la inferencia, pero esa toma de control nunca se materializó.
En el cuarto trimestre fiscal de AMD (finalizado el 28 de diciembre), los ingresos del centro de datos aumentaron un 69% interanual a $3.86 mil millones. Si bien eso suena como un rendimiento sólido, palidece en comparación con lo que hizo Nvidia. La división de centros de datos de Nvidia creció los ingresos a un ritmo del 93% a $35.6 mil millones durante su cuarto trimestre fiscal (finalizado el 26 de enero) – casi 10 veces más que AMD.
Esta parte de la tesis de inversión de AMD estaba claramente equivocada, y es un factor clave en la caída de la acción. Sin embargo, los otros segmentos de AMD tampoco han ayudado mucho.
Los ingresos del cliente fueron su único punto fuerte, aumentando un 58% interanual. Esto abarca todas las CPUs y GPUs que AMD fabrica para laptops y PCs comprados por el consumidor general. Este sigue siendo un mercado importante, pero solo hay tanto dinero que se puede ganar en un sector que se ha vuelto bastante commoditizado, ya que no hay un gran impulso de rendimiento al cambiar de un proveedor a otro.
El resto de los resultados de AMD fueron pobres. Los ingresos por juegos (GPU dedicadas a juegos de PC y consolas) cayeron un 59% interanual, y los procesadores integrados (chips diseñados para fines específicos y eficientes en energía) cayeron un 13%.
En general, el crecimiento de los ingresos de AMD aumentó un 24% interanual, lo cual no está mal. Sin embargo, las expectativas eran mucho más altas que eso, por eso la acción es tan impopular en Wall Street en este momento.
AMD ha tenido algunos cargos únicos extraños en sus libros durante el último año, por lo que el uso del ratio precio-ganancias (P/E) a futuro no brinda a los inversores mucha información sobre la empresa. En su lugar, utilizaré el ratio P/E a futuro, ya que no incluye estos cargos extraordinarios que son difíciles de proyectar. Desde este punto de vista, la valoración de AMD ha disminuido significativamente en el último año.
Con 21.2 veces las ganancias futuras, AMD parece ser una acción bastante barata, y lo es. Teniendo en cuenta que el mercado más amplio (medido por el S&P 500) cotiza a 21.6 veces las ganancias futuras, se cotiza aproximadamente en un promedio de mercado.
Sin embargo, Wall Street espera un crecimiento de ingresos del 23% en 2025 y del 21% en 2026, por lo que está claro que AMD podría crecer mucho más rápido que el mercado más amplio, aunque se negocia con un descuento. Esta desconexión es una oportunidad de compra perfecta para los inversores, y aunque AMD no podrá alcanzar a Nvidia, todavía tiene un negocio sólido por derecho propio.
Si eliminamos la comparación, creo que hay suficiente valor aquí para que AMD pueda ser una selección de acciones sólida y recuperarse a lo largo del resto de 2025 a un nivel de valoración más razonable para el crecimiento que está presentando.
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Keithen Drury tiene posiciones en Nvidia. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Advanced Micro Devices y Nvidia. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
¿Deberías comprar acciones de AMD en la caída? fue publicado originalmente por The Motley Fool