Enbridge (NYSE: ENB) no es una compañía emocionante, pero en realidad esa es una de las mayores atracciones aquí. Eso y un rendimiento de dividendos ultra alto de alrededor del 7.4%. Pero para realmente apreciar por qué estarás contento de haber comprado esta acción en unos años, necesitas adentrarte más en su negocio y cómo devuelve valor a los inversores con el tiempo.
Enbridge es más que un gigante de la infraestructura energética
El sector energético es conocido por ser volátil, pero no todas las compañías en la industria merecen esa etiqueta. Los negocios de upstream (extracción) y downstream (refinación y químicos) suelen ser bastante volátiles, pero los negocios de midstream como Enbridge generalmente no lo son. Esto se debe a que las empresas de midstream son propietarias de la infraestructura energética (como los oleoductos) que conecta el upstream con el downstream, y el resto del mundo, y en su mayoría cobran tarifas por el uso de sus activos.
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Enbridge es, básicamente, un cobrador de peaje. Y dado que el petróleo y el gas natural son vitales para que el mundo funcione sin problemas, la demanda tiende a mantenerse fuerte incluso cuando los precios de la energía son bajos. Los oleoductos representan alrededor del 50% de las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) mientras que los gasoductos de gas natural representan aproximadamente el 25%. Es aquí donde surge el siguiente dato interesante sobre Enbridge.
El resto del negocio de este gigante energético proviene de las empresas de servicios públicos regulados de gas natural (22% del EBITDA) e inversiones en energía renovable (3%). El gas natural es más limpio que el carbón o el petróleo y se considera un combustible de transición. Enbridge recientemente acordó comprar tres empresas de servicios públicos de gas natural a Dominion Energy, lo que aumentó su exposición a esta área de energía del 12% a más del 22%. Los activos de servicios públicos regulados reciben un monopolio en las regiones donde operan a cambio de tener que obtener las tarifas y los planes de inversión aprobados por el gobierno. Esto tiende a llevar a un crecimiento lento y constante con el tiempo. En resumen, el negocio de Enbridge es aún más confiable gracias a esta inversión.
Luego está el negocio de energía renovable, que es bastante pequeño en comparación con el resto de la empresa. Pero la energía limpia sigue siendo una parte relativamente pequeña del pastel energético mundial, también. El hecho de que Enbridge se esté expandiendo en este espacio es básicamente un intento de utilizar sus ganancias de combustibles fósiles para adaptarse junto con el mundo a medida que la energía limpia se vuelve más importante con el tiempo. Representa una cobertura, en cierto modo, para los inversores que no están listos para pasar a la energía renovable pero reconocen su creciente papel en el mundo.
¿Qué pueden esperar los inversores de Enbridge?
Entonces, Enbridge es una empresa de midstream aburrida que está cambiando lentamente su negocio en una dirección más limpia. Esa no es exactamente una historia emocionante hasta que se tiene en cuenta el enorme rendimiento de dividendos del 7.4%. La mayoría de los inversores esperan que el mercado de valores en su conjunto proporcione rendimientos de aproximadamente el 10% al año, por lo que solo el dividendo de Enbridge te acerca aproximadamente a las tres cuartas partes del camino.
La base para Enbridge es buena
Es probable que Enbridge pueda seguir avanzando haciendo lo que está haciendo. Eso será suficiente para proporcionar sólidos retornos a los inversores, como se mencionó anteriormente. Pero lo interesante aquí es que el rendimiento de dividendos de Enbridge es históricamente alto en la actualidad. Así que en realidad parece que podría estar cotizando a un precio deprimido.
Es totalmente posible que esta situación no cambie y que el rendimiento simplemente haya aumentado a un nuevo rango para reflejar el negocio de Enbridge tal como está hoy. Sin embargo, si Wall Street de repente se interesa más en la compañía, los inversores que compren hoy obtendrán un impulso del aumento de la demanda de las acciones. El caso base es que el aburrido negocio de Enbridge produzca retornos aproximadamente similares al mercado, mientras que el potencial alcista podría ser mucho mayor. Eso parece un atractivo equilibrio riesgo/recompensa del que te arrepentirás si no subes a bordo pronto.
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Reuben Gregg Brewer tiene posiciones en Dominion Energy y Enbridge. Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Enbridge. Motley Fool recomienda Dominion Energy. Motley Fool tiene una política de divulgación.
Dentro de unos años, te arrepentirás de no haber comprado esta acción infravalorada de alto rendimiento fue publicado originalmente por The Motley Fool